韩国股票退市延迟影响310万名投资者，涉及7.85万亿韩元资金

韩国金融当局推迟了更严格的股票下架标准执行，而截至 5 月 4 日，东京证券交易所已有 128 家公司下架，超过去年全年 125 家公司的总数。韩国监管机构因 312.6 万名散户持有 238 家未达到新门槛公司的股票，总价值达 7.85 万亿韩元而感到担忧，因此将实施时间从 1 月推迟至 7 月。此举与东京推动清除跑输企业的三年行动形成对比，东京的下架数量较 2023 年约 60 家增加了一倍以上。该决定反映出监管机构的谨慎态度，此前 KOSDAQ 指数从 4 月高点 1226.18 点下跌 47%，至 7 月降至 644.78 点。韩国当局表示，市场波动和散户可能遭受大规模损失，是将适用于 KOSPI 和 KOSDAQ 上市公司的市值要求分别设为 500 亿韩元和 300 亿韩元后推迟六个月执行的原因。

截至 5 月 4 日，东京证券交易所已有 128 家公司下架

据《日经》报道，截至 5 月 4 日，东京证券交易所确认已有 128 家公司下架，超过 2024 年全年 125 家公司的数据。该总数是 2023 年约 60 家下架公司的两倍以上。另有 29 家公司获得行政指定状态，这表明今年最终的下架数量将超过当前数据。该交易所于 2022 年 4 月重组其市场框架，提高市值门槛，以推动清除停滞不前的企业。日本交易所集团首席执行官山路弘美表示，该组织不会将上市公司数量置于提升质量之上。东京证券交易所上市公司数量较 2023 年峰值下降了 4%，交易所则继续推进其重组方针。

韩国市场面临 238 家低于门槛的公司

韩国交易所截至上月 25 日的数据表明，有 238 家公司的股价低于每股 1,000 韩元或未达到市值要求。KOSPI 市场有 61 家公司低于门槛：39 家未达到市值标准，30 家股价低于最低股价，两类公司之间存在部分重叠。KOSDAQ 上市公司中有 177 家面临风险：117 家低于市值要求，扣除重复计算后有 91 家股价低于每股 1,000 韩元。当时，受影响企业的总市值在 KOSPI 和 KOSDAQ 分别为 2.1784 万亿韩元和 4.6153 万亿韩元。根据 2025 财年业务报告，这些公司的散户数量在 KOSPI 为 959,878 人，持有 1.45 万亿韩元股票；在 KOSDAQ 为 216.68 万人，持有 6.4001 万亿韩元股票。两大市场合计 312.6 万名投资者持有的股票总价值接近 7.8501 万亿韩元。

韩国监管机构将执行时间从 1 月推迟至 7 月

韩国金融当局将下架标准的实施推迟六个月，生效日期从 1 月改为 7 月。原计划从 1 月起将 KOSPI 和 KOSDAQ 的市值要求分别提高至 500 亿韩元和 300 亿韩元。监管机构认定，在市场波动加剧期间机械地执行标准，将引发连锁下架和散户大规模损失。此次推迟为约 200 家市值在 200 亿至 300 亿韩元之间的 KOSDAQ 公司提供了临时缓冲。韩国当局认为，KOSDAQ 指数从 4 月高点 1226.18 点下跌 47% 至 7 月的 644.78 点，证明市场不稳定，足以支持推迟执行。

分析师称市场波动是政策因素

韩华投资证券研究员严秀珍表示，将市值作为下架标准本身并不存在问题，定期进行反映经济增长和通胀的调整属于合理的政策管理。严秀珍指出，过快实施可能忽视这样一个事实：股价并不总能稳定反映公司的内在价值。业内观察人士认可六个月宽限期的积极作用，但强调除简单推迟外，迫切需要采取根本性的补充措施。

常见问题

截至 5 月 4 日，东京证券交易所下架了多少家公司？
东京证券交易所确认，截至 5 月 4 日共有 128 家公司下架，超过 2024 年全年 125 家公司的总数，并且是 2023 年约 60 家下架公司的两倍以上。

有多少韩国散户持有低于下架门槛公司的股票？
根据 2025 财年业务报告，312.6 万名散户持有 238 家低于门槛公司的股票，在 KOSPI 和 KOSDAQ 市场的合计估值接近 7.8501 万亿韩元。

韩国监管机构何时推迟了更严格的下架标准？
韩国金融当局将实施时间从 1 月推迟至 7 月，为适用于 KOSPI 和 KOSDAQ 上市公司的 500 亿韩元和 300 亿韩元市值要求提供了六个月的延期。

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