去中心化交易所的崛起：加密货币交易量动态的范式转变

加密货币市场正在经历一场翻天覆地的变革。去中心化交易所（DEX）不再是小众实验，而是数字资产交易发展的核心。预计到2025年，DEX现货交易量将达到……

10 月份，即使在整体市场回调的情况下，去中心化交易所 (DEX) 与中心化交易所 (CEX) 的现货交易量比率在 11 月份稳定在 20.0%，连续五个月高于此前停滞的水平。这并非短期波动，而是加密生态系统中价值转移和交易方式的结构性重组。

模因币热潮：去中心化交易所增长的催化剂

去中心化交易所的兴起与此密不可分

2025 年的狂热。模因币本质上依赖于无需许可的访问、快速的代币发行和投机性交易——而这些特性恰恰是去中心化交易所 (DEX) 所固有的支持。像 DEX 这样的平台。由于来自币安Alpha的订单，交易量激增；2025年1月。Memecoin交易的特点是持仓时间短、交易金额小，这与去中心化交易所（DEX）的基础设施完美契合，与中心化交易所（CEX）相比，DEX提供更低的费用和更快的执行速度。.

这种动态因Hyperliquid等新型去中心化交易所（DEX）期货平台的出现而进一步加剧，仅Hyperliquid一家平台在2025年就录得2.74万亿美元的永续合约（perps）交易量。DEX与CEX永续合约交易量比率

截至2025年11月，DEX已连续14个月实现月度环比增长。然而，这些增长能否持续仍是未知数。随着交易者激励计划的逐步结束，市场将检验DEX能否在炒作周期结束后继续保持其新近获得的领先地位。

监管清晰度：一把双刃剑

2025 年的监管发展对去中心化交易所 (DEX) 来说可谓喜忧参半。

美国证券交易委员会（SEC）于2025年2月撤回了对推翻“交易商规则”的法院裁决的上诉，消除了一项重大的法律障碍，增强了人们对去中心化基础设施的信心。与此同时，欧盟的加密资产市场（MiCA）框架协调了欧洲经济区（EEA）的监管，促进了机构信任和消费者接受度。在此框架下，以欧元计价的稳定币（如EURC）获得了广泛关注。至 CEX。

然而，监管政策的明朗化也带来了新的挑战。MiCA对不合规代币的限制可能会抑制2025年推动去中心化交易所（DEX）增长的投机热情。例如，尽管

2025年第二季度，去中心化交易所（DEX）的交易量同期下降了28%，而DEX却实现了增长。监管利好与代币特定限制的长期影响，将决定DEX能否突破目前的局限，实现规模化扩张。

投资者情绪：波动中的乐观情绪

投资者对去中心化交易所（DEX）的态度谨慎乐观。截至2025年11月，DEX与中心化交易所（CEX）的现货比率

增幅为 37.4%，但仍显著高于 2025 年之前的水平。这表明市场偏好正在逐步转变，而非突然转变。专家指出，在 2025 年 10 月的抛售潮中，去中心化交易所 (DEX) 展现出了韧性，当时 DEX 的永续交易量飙升至 9030 亿美元。对于危机期间面临基础设施脆弱性的中央交易所而言。

然而，由模因币驱动的去中心化交易所（DEX）增长并非没有风险。例如，于2025年11月推出的emonad（EMO）代币就体现了该行业的波动性。

虽然一些分析师预测，如果社区参与持续下去，EMO 到 2030 年将有增长潜力，但通货膨胀和宏观经济不确定性等更广泛的经济因素仍然是关键变量。

长期投资影响

对于投资者而言，去中心化交易所（DEX）的兴起既带来了机遇，也带来了风险。一方面，向去中心化交易基础设施的结构性转变是毋庸置疑的。

在去中心化金融（DeFi）协议中，这标志着向点对点系统的战略转型。另一方面，由模因币驱动的去中心化交易所（DEX）增长的投机性也引发了人们对其长期可持续性的质疑。

对投资者而言，关键在于平衡去中心化交易所（DEX）的创新优势与对冲监管和市场波动风险之间的关系。尽管DEX提供了透明度并降低了交易对手风险，但它们对投机活动和Hyperliquid等新兴平台的依赖意味着它们仍然是一种高风险、高回报的资产类别。

结论

去中心化交易所（DEX）的兴起标志着加密货币交易格局的范式转变，其驱动力包括模因币投机、监管明朗化以及机构的广泛采用。然而，DEX作为一项投资的长期可行性取决于其能否从投机热潮过渡到可持续的基础设施。目前的数据表明，DEX并非昙花一现，而是下一阶段加密货币普及的基石。能够有效规避风险并密切关注监管和技术发展的投资者，或许能够把握住这一不断变化的市场格局带来的机遇。