比特币上涨 91,500 美元：这是触底信号还是短暂的喘息？

比特币近期飙升至 2025 年 11 月的 91,500 美元，引发了投资者之间的激烈辩论：这是否预示着比特币价格已经触底反弹，还是仅仅是更大熊市趋势中的暂时喘息？答案的关键在于调和两种相互矛盾的说法——机构购买活动和看跌技术指标尽管链上数据和宏观经济因素表明抛售压力持续存在，但技术分析却描绘出一幅动能和市场结构不容乐观的图景。本文将深入剖析这些动态，以评估此轮反弹究竟是切实可行的投资机会，还是岌岌可危的短暂喘息。

看跌技术指标：一个警示故事

比特币在2025年11月的技术面状况可谓危机四伏。作为动量指标的关键指标，月线MACD指标已跌破信号线——这种看跌背离形态在历史上五次出现这种情况时，有四次都预示着比特币价格将下跌60%。

与此同时，相对强弱指数（RSI）暴跌至22.34，为2023年8月以来的最低水平，表明市场严重超卖。虽然超卖读数可能预示着短期反弹，但很少能保证持续逆转。.

从结构上看，

被困在对称三角形图案这是一个典型的盘整形态，需要突破才能打破僵局。88,000 美元关口是一个关键阻力位；这可能引发价格下跌，目标是2025年4月附近的75,000美元低点。雪上加霜的是……死亡十字架- 50日移动平均线跌破200日移动平均线，这是一个看跌的里程碑事件。可能正在失去动力。

链上指标进一步凸显了其脆弱性。比特币在1%价格区间内的市场深度暴跌了33%。

以及流动性风险。与此同时，每日活跃地址数（67.6万）——散户参与度的指标——依然低迷，价格上涨主要由机构和巨鲸活动推动。.

机构买入：一线乐观情绪？

尽管技术面看跌，但机构投资者的活动却呈现出相反的趋势。例如，贝莱德旗下的IBIT等美国现货比特币ETF在2025年11月19日录得7547万美元的净流入，表明机构需求趋于稳定。

然而，就在几天前，同一基金却流出了5.23亿美元，这笔资金流入与此形成鲜明对比，反映出在经济不确定性下，基金的战略发生了转变。.

长期巨鲸的行为也表明了谨慎乐观的态度。老牌持有者持续增持并持有比特币，这表明长期投资者信心十足。

与此同时，MicroStrategy正在进行一项价值2亿美元的项目。购买量和 Coinbase 2025 年初的收益已短暂推动比特币价格突破 97,750 美元。链上指标，例如成交量变化率和成交量加权平均价（VWAP）超过 96,494 美元，进一步凸显了买盘压力。.

然而，机构抛售仍然是个未知数。过去30天里，ETP账户余额损失了4.93万枚比特币。

那些在价格峰值附近买入的人。这种资金外流，加上对人工智能泡沫的担忧和科技行业的疲软，自 10 月份的高点以来，分析师警告称，过度杠杆化的数字资产财资公司 (DATCos) 或投机性巨鲸抛售可能再次引发大幅回调，目标位在 89,909 美元的支撑位附近。.

相互作用：机构支撑能否抵消技术面的悲观情绪？

机构买盘与看跌的技术指标之间的冲突造成了一种悖论。一方面，比特币的价格走势表明市场处于困境，关键指标指向进一步下跌。另一方面，机构资金流入和巨鲸的囤积则暗示着潜在的底部。

解决方案可能取决于两个因素：
1.宏触发器即将公布的PPI数据和美联储政策将至关重要。

可以稳定风险资产，为比特币提供突破 10 万美元大关所需的顺风。
2.市场结构比特币必须守住关键支撑位（例如 88,000 美元），才能避免再次触及 2025 年 4 月的低点。对称三角形形态可能重新点燃上涨势头。

结论：短暂的喘息与有条件的希望

比特币在2025年11月达到91,500美元的涨势似乎是……短暂的喘息而非触底反弹。尽管机构买盘和巨鲸交易提供了暂时的支撑，但技术面依然看跌。RSI指标超卖以及MACD指标出现背离，表明短期内可能出现反弹，但整体下跌趋势并未逆转。

投资者应谨慎看待此轮反弹。要实现持续复苏，不仅需要机构资金的持续流入，还需要有利的宏观经济环境以及突破关键阻力位。在此之前，比特币仍处于盘整阶段，88,000 美元关口是市场下一步走势的关键风向标。