以太坊交易者纷纷加大杠杆，期货仓位激增——多头需要突破的价位在哪里？

• ETH期货与现货比率飙升至6.84，表明杠杆率大幅上升，市场对波动性的预期也在上升。
• 比特币未平仓合约量下降，而以太坊保持稳定，这表明风险正在转向以太坊。
• 如果 3000 美元成功转化为支撑位，那么多头将 3390 美元视为下一个主要的流动性和阻力区域。

以太坊交易员悄然回归风险投资模式，并推出了新的衍生品。数据随着以太坊 (ETH) 进一步逼近关键技术区域，其仓位发生了显著变化。币安的以太坊期货现货比率从约 5 跃升至 6.84，创下第四季度以来的最高水平，表明交易员再次选择杠杆而非现货买入。与比特币和 Solana（比率分别接近 4 和 4.3）相比，以太坊已成为仓位最激进的大市值加密货币。加密货币这种分歧通常暗示着即将到来的波动或即将出现的催化剂。

比特币未平仓合约量下降，而以太坊保持稳定

链上衍生品数据显示，ETH 的价格走势也比其他交易所更为稳健。比特币过去两周，比特币的未平仓合约量持续下降，而以太坊的未平仓合约量仅小幅下跌，日均回调幅度仅为0.47%。这种趋势表明，交易员正悄然将风险资本从比特币疲软的上涨趋势中转移至他们认为贝塔系数更高的以太坊。以太坊就在以太坊 (ETH) 重回 3000 美元关口之际，这一转变再次引发了人们的关注：以太坊能否最终将这种杠杆积累转化为一次彻底的突破。

以太坊能否突破 3390 美元的流动性瓶颈？

并非所有人都认同这一举措的下一步走向。交易科学有观点认为，以太坊目前的结构性强于比特币，并指出其在 2800 美元附近拥有一个稳固的 4 小时支撑位，且该支撑位已多次守住。多头希望该价位在再次受到考验时能够吸引新的买家，从而可能打开通往 3050 美元以及 3390 美元附近主要流动性区域的机会之门。该区域与年度开盘价、合理价值缺口以及高时间框架阻力区重合——基本上，大多数观察人士都认为以太坊需要突破该区域才能确认其上涨势头。

分析师意见分歧，“感恩节淡季”定下基调

其他人则保持谨慎。Lab Trading公司的肯警告称，以太坊价格在四小时100日均线附近屡遭拒绝，除非以太坊价格顺利突破3000美元支撑位，否则仍有可能进一步下跌。与此同时，Kingpin Crypto报告指出，以太坊近期触及了2025年整轮上涨行情的0.618回撤位，并称如果流动性回流，目前的形态将是12月上涨行情的完美“跳板”。随着比特币的主导地位开始减弱，且季节性资金流动历来有利于以太坊，交易员表示，所谓的“以太坊圣诞行情”冲击3300美元并非不可能——只是需要比目前所见的更强有力的信号来确认。