华尔街终于给了山寨币一席之地——但它们能保住这个位置吗？

要点总结

山寨币ETF足以引发山寨币季吗？

部分资产的早期资金流入强劲，但市场尚未完全进入风险偏好模式。

机构是否会继续投资这些新产品？

只有当业绩与资金流入同步时，因为资金可能会迅速撤出。

山寨币ETF已经到来，人们不禁要问，华尔街是否在无意间开启了山寨币季。

索拉纳 [SOL]瑞波币（XRP）常春藤 [HBAR]甚至莱特币 [LTC]现在，ETF 的股票代码与股票和债券代码并列出现。但炒作不会带来实际的上涨势头，ETF 也不能保证资金会持续持有。

这些产品可能会带来更多流动性，或者仅仅成为无聊资金的炫目交易玩具。

那么，山寨币能否证明它们所获得的准入是合理的呢？

山寨币也轮到它们了。

以太坊 [ETH]ETF率先进入加密货币领域，现在其他山寨币也纷纷效仿。但就目前来看，加密货币的发展并不均衡，混乱的局面恰恰符合加密货币的典型特征。

Solana 表现最为稳健。每日净流入持续为正，其中不乏单日净流入超过 6000 万至 7000 万美元的佳绩，推动其总净资产突破 7 亿美元大关。

即使价格走软，资金流入也没有骤减。早期需求依然旺盛。

XRP 的推出声势浩大，但走势并不稳定。11 月 14 日，其价格出现接近 2.4 亿美元的巨幅上涨，随后虽有小幅但依然可观的资金流入。

总资产约为 3.84 亿美元，虽然在上市高峰之后增长势头有所放缓，但资本仍然以更加谨慎的态度进入市场。

莱特币ETF的上市并未引起轰动，但其走势可以说更为健康。资金流入起初规模较小，随后稳步增长，11月中旬达到280万美元，之后趋于平稳。200万美元.

总资产目前为700万美元价格也随之攀升。

HBAR的走势则截然相反：首周资金流入高达4500万美元，随后资金流入迅速减少至接近于零。资产规模已从6800万美元下滑至3000万至5400万美元区间，价格也反映了这一趋势。

但为什么现在机构如此重视这个问题？

机构投资者之所以青睐山寨币ETF，是因为它们能将混乱的市场环境转化为他们可以实际持有的资产。

包装好的受监管产品可以降低运营风险，满足合规部门的要求，并为资产管理公司提供一种清晰的方式来表达主题投资：支付（XRP）、高吞吐量区块链（SOL）、企业网络（HBAR）或数字“白银”（如 LTC）。

虽然 ETF 获得批准并不能保证另类赛季的到来，但它确实改变了格局。

这山寨币季节指数目前股价在 43 左右意味着我们既没有处于山寨币狂热期，也没有陷入纯粹的……比特币 [BTC]主导周期。如果ETF的普及程度加深，资金流入还有增长空间。

灰度狗狗币 [DOGE]XRP，以及即将推出的其他产品。Chainlink [LINK]房源列表证明了这一点这股势头并没有减弱。每推出一款新产品，就会有更多机会进入机构资本市场，而市场往往会跟随这种准入条件而发展。

一切仍有可能崩溃！

尽管上市令人兴奋，但这并不能神奇地消除一直以来定义山寨币的核心风险。市场仍然对山寨币缺乏兴趣。

只有当另类赛季指数深入 70-100 区间时，才会出现强劲的另类赛季。

我们目前离那个目标还差得很远。

机构投资者或许充满好奇，但好奇心并不能转化为实际收益。如果早期资金流入未能带来预期回报，基金可以像当初建仓一样迅速平仓。

我们已经从 HBAR 中看到了这种动态：开盘第一周资金大量流入，随后资金流入骤降。

这种模式表明，ETF驱动的动能有多么脆弱。

此外，监管也是一个不确定因素。山寨币目前仍处于灰色地带，政策的任何变化都可能在一夜之间改变其流通格局。

ETF 并不能保护投资者免受市场结构风险、流动性缺口或资金回流比特币的冲击。

而目前，BTC.D 本月仅从约 60.8% 下跌至约 59%。这虽有波动，但远称不上是决定性的。

换句话说，仅仅提供访问权限并不能拯救脆弱的网络。

总的来说，这意味着什么？

山寨币 ETF 改变的不仅仅是它们所基于的加密货币。

看到多种山寨币在主流交易所上市，会让加密货币看起来不再像是一种小众实验，而更像是一种真正的资产类别。仅此一点就能吸引新的资金。

ETF 在引入资金时会创造稳定的需求，这可以使山寨币的价格走势更具可预测性，即使它仍然波动不定。

当资金流入其他加密货币时，可能会从比特币中抽走流动性，导致更多的轮动，而不是比特币独涨。

因此，ETF并不能保证山寨币会成为热门，但它们确实能提升山寨币的合法性。一旦山寨币获得认可，市场自然会随之调整。