比特币跌破 9 万美元：技术和市场结构分析揭示更深的下跌趋势

最近的崩溃跌破 9 万美元的心理关口标志着 2025 年市场周期的一个关键时刻。该价位曾作为七个月的关键支撑位，如今却预示着市场动能的结构性转变，链上指标和宏观经济动态均强化了看跌倾向。对于逆向投资者而言，问题不再是价格是否会进一步回调，而是如何规避 7 万美元的短期崩盘风险，并在市场环境恶化的情况下找到战略性入场点。

技术劣化和结构缺陷

比特币跌破 9 万美元已造成严重后果。

50日指数移动平均线（EMA）下穿200日EMA，这是一个经典的看跌信号。这种技术性下跌已经出现。衍生品市场强制平仓加剧了下跌趋势。过去几周，价格不断创出新高、新低，加上交易量疲软，凸显了符合熊市初期特征的市场结构。

短期持有者（STH）目前正遭受通常在重大转折点附近才会出现的损失，STH-SOPR 指数也证实了这一点。——这种极度低迷的走势符合经典的投降式抛售模式。这种行为表明恐慌性抛售正在加剧，但历史经验表明，这种疲软阶段往往预示着买方参与者将从弱势投资者转向实力更强的机构投资者。

机构情绪和宏观不利因素

故障已经发生

其中包括利率不确定性上升和风险偏好减弱等因素，这些因素导致机构抛售，并减少了流入比特币ETF的资金。美国上市的比特币ETF仅周五一天，就出现了这波资金涌入市场的情况，反映出在全球市场承压的情况下，资金普遍涌向流动性源。与此同时，比特币作为价值储存手段的说法因代币化黄金的出现而逐渐瓦解，这凸显了一种叙事转变，可能会进一步抑制需求。

MACD指标，一个关键的动量指标，

蓝线低于红线，进一步加剧了抛售压力。比特币要想避免更深的回调，必须稳定在 88,000 美元至 90,000 美元区间上方；价格可能会测试下一个主要支撑区域，约为 75,000 美元。

7万美元投降情景：历史相似性与技术相关性

尽管目前尚无直接的历史证据能够证实 7 万美元价位在过去的熊市（2018 年、2020 年）中是否曾作为投降点，但当前的市场结构与以往周期中观察到的模式相吻合。例如，比特币近期跌破了 9.8 万美元至 10.68 万美元的宏观支撑区域。

尤其是50周移动平均线的跌破——这是一个关键的长期趋势指标。然而，此次抛售潮中并未出现传统的“比特币主导地位崩盘”，这构成了一个关键矛盾，表明加密货币市场与更广泛的股票市场之间存在着不同的走势。

链上数据提供了进一步的见解。目前的STH-SOPR读数为0.97。

在2018年和2020年的投降阶段，短期持有者在机构买家入场前集体抛售。如果比特币的价格走势遵循类似的轨迹，7万美元可能成为一个关键的转折点，尤其是在宏观经济状况趋于稳定、风险偏好回升的情况下。

逆向投资者的战略切入点

对于寻求把握潜在复苏机会的投资者而言，眼下应重点关注关键支撑位和链上信号。价格稳定在 88,000 美元至 90,000 美元上方是近期反弹的先决条件，而跌至 75,000 美元则可能引发进一步去杠杆化，并创造更具吸引力的风险再平衡机会。

尽管本轮周期中尚未触及 7 万美元关口，但仍需密切关注。从历史经验来看，投降价位既是心理锚点，也是算法锚点。目前链上资金的耗尽表明，如果该价位能够守住，则反弹的可能性很高。然而，投资者仍应保持谨慎：如果跌破 7 万美元，则回调可能会延续至 6 万至 6.5 万美元区间，届时长期持有者 (LTH) 可能会开始增持。

结论

比特币跌破 9 万美元大关，巩固了看跌的技术和结构性格局，宏观经济逆风和机构抛售加剧了下行压力。虽然 7 万美元的崩盘风险不容忽视，但链上指标显示，这可能是一个潜在的转折点，届时实力更强的投资者可能会重新入场。对于逆向投资者而言，关键在于平衡风险管理和机会主义建仓，在市场度过这一关键阶段时，优先考虑流动性和多元化投资。