韩国 CPU 股票 ETF 飙升 22%，Meta Muse 推动需求转向

据 ETF CHECK 数据，韩国 CPU 主题 ETF 在 9 月 16 日至 23 日的一周期间大幅上涨，其中 KODEX US CPU Semiconductor TOP10 上涨 22.65%，在韩国国内 ETF 中回报率位居首位。本轮上涨紧随 Meta 于本月 8 日推出个人 AI Agent Muse 之后。Muse 在 12 天内获得 180 万次下载，超过 ChatGPT 上线后同期的 130 万次下载。随着 AI 服务从聊天机器人发展为代表用户执行任务的 AI Agent，市场预期正转向 CPU；分析师预计，随着 AI Agent 需要 CPU 在外部程序与数据库之间协调工作负载，CPU 需求将不断增长。此前集中于 GPU 的 AI 基础设施投资重点正逐步扩大至 CPU，后者将成为 AI Agent 时代的结构性受益者。

韩国 CPU ETF 在一周期间录得两位数涨幅

据 ETF CHECK 数据，KODEX US CPU Semiconductor TOP10 在 9 月 16 日至 23 日的一周期间上涨 22.65%，在所有韩国国内 ETF 中排名第一。同期 KIWOOM US CPU Semiconductor TOP4+ 上涨 16.18%，排名第三；ACE Global AI Customized Semiconductor 上涨 19.39%，排名第二。KODEX US CPU Semiconductor TOP10 集中投资于领先的 CPU 公司，截至 23 日，Intel 持仓占比为 26.59%，其次是 AMD，占 25.96%，以及 ARM，占 24.94%。前三大持仓合计占该 ETF 组合的逾 77%，此外还持有 Qualcomm（6.51%）和 Marvell Technology（6.43%）。

Meta Muse 上线后 12 天获得 180 万次下载

Meta 于本月 8 日推出个人 AI Agent Muse，提供一项能够代表用户执行发送电子邮件、预订旅行等实际任务的服务，而不只是像聊天机器人那样回答问题。Muse 采用常驻型架构，即使用户关闭应用，仍会在后台持续运行。据 Eugene Investment & Securities 数据，该服务在上线后的前 12 天累计获得 180 万次下载，超过 ChatGPT 上线后同期的 130 万次下载。日活跃用户（DAU）达到 64 万，显著超过 ChatGPT 上线同期的 23 万 DAU。

Intel 和 AMD 预计 CPU 长线需求增长

Intel 预计，随着 AI Agent 服务扩大，GPU 与 CPU 的比例可能从目前约 8∶1 至 4∶1 的水平，长线转变为 1∶1 或更高。AMD 预计，到 2030 年服务器 CPU 市场规模将达到 2200 亿美元。AI Agent 会反复调用外部程序、访问数据库并执行推理任务，而在这些过程中，CPU 负责连接和协调任务并发挥核心作用，GPU 则负责 AI 计算。即使是免费账户，Muse 也会为单个用户分配专用云虚拟机（VM），分析师认为，这种架构意味着 CPU 需求将随用户增长按比例增加。

三星电机与北美 CPU 公司签署 MLCC 供应合同

Meritz Securities 发现，三星电机（009150）与一家北美 CPU 公司签署了多层陶瓷电容器（MLCC）长期供应合同。该公司越南工厂正在增加面向服务器用途、供应给这家北美 CPU 公司的 ABF（Ajinomoto Build-up Film）基板产量；若将 PC 用产品计算在内，面向 CPU 的 ABF 预计将占 ABF 总销售额的 45% 以上。Meritz Securities 维持对三星电机的“买入”评级，并将其目标价格从 210 万韩元上调至 220 万韩元，预计 AI 市场扩张带来的零部件需求增长将转化为盈利改善。

Shinhan Investment Securities 指出，ISU Petasys 对高层数、高密度基板的需求增长，以及多层 PCB 和 HDI（高密度互连）PCB 的扩张，是推动增长的因素。该公司估计，ISU Petasys 第二季度 PCB 平均售价（ASP）同比上涨 21%，并将目标价格上调 6% 至 17 万韩元。Eugene Investment & Securities 研究员 Park Jae-hwan 表示，随着 AI Agent 服务迅速普及，用于工作负载协调的 CPU 需求将出现结构性增长，而已经趋紧的 CPU 供应瓶颈将进一步加剧。

常见问题

韩国 CPU ETF 在 9 月 16 日至 23 日的一周期间录得了怎样的表现？
据 ETF CHECK 数据，KODEX US CPU Semiconductor TOP10 上涨 22.65%，在所有韩国国内 ETF 中排名第一；KIWOOM US CPU Semiconductor TOP4+ 上涨 16.18%，排名第三。

Meta Muse 上线后的前 12 天获得了多少次下载？
据 Eugene Investment & Securities 数据，Muse 于本月 8 日上线后 12 天内累计获得 180 万次下载，超过 ChatGPT 上线后同期的 130 万次下载。

AMD 对 2030 年服务器 CPU 市场有何预测？
AMD 预计，到 2030 年服务器 CPU 市场规模将达到 2200 亿美元。

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