在过去一周，随着市场对韩国在大规模双边投资框架下可能参与美国核电站建设项目的预期反复升温和降温，韩国核电和电缆股经历了显著波动。16日，韩国产业通商资源部要求推迟原定的国会报告；原计划于18日签署的2000亿美元美国投资计划首个项目谅解备忘录也被取消。根据政府消息人士的说法以及李在明总统18日在记者会上的表态，分歧集中在美国建设韩国型号APR1400反应堆、西屋电气的股权，以及投资特殊目的载体的运营结构上。这些谈判是韩国在与美国进行关税谈判期间作出的2000亿美元投资承诺的一部分。
反应堆型号分歧持续，产业通商资源部推迟报告据政界消息人士透露，产业通商资源部于16日要求国会产业通商资源中小企业委员会和企划财政委员会推迟原定报告。推迟的原因是，两国在投资谈判期间未能缩小在大型核反应堆和乏燃料后处理项目方面的分歧。韩国政府原计划于18日签署谅解备忘录并公布2000亿美元美国投资计划第一阶段的项目，但该活动被取消。
核心分歧涉及将在美国建设的8座大型反应堆的构成。韩国和美国协调制定了一项计划，包括6座西屋电气AP1000型号反应堆和2座韩国自主开发的APR1400反应堆。然而，美国政府和西屋电气不愿在美国建设韩国APR1400型号反应堆，导致最后阶段的谈判困难重重。此外，双方还未能就政府推动的、作为关键保障机制的伞形投资特殊目的载体（I-SPV）的运营结构，以及投资回收和利润分配条件达成最终协议。
李在明总统在记者会上提及商业合理性问题李在明总统在18日的记者会上表示，最终谈判过程中围绕“商业合理性”的问题导致双方未能达成协议。李在明总统表示：“工作层面的谈判人员说双方几乎已经达成协议，但我审阅内容后发现，有些部分并不容易同意，因此我们正在重新讨论。”“我们正在展开激烈辩论和协商，力求以不损害大韩民国国家利益、同时让韩美双方受益的方式推进项目。”
李在明总统指出，在贸易谈判期间，“幸运的是，我们得以加入自己希望的‘商业合理性’这一表述”，并称这“是一项极其困难的任务，也是其他国家不存在的一种表述”。他解释说，“随着具体投资协商开始，这就成了一个问题”，并列举了“如何回收利润、采用什么方式分配利润、对造成损失或亏损的项目应如何处理”等例子。他强调现有原则：“我们只开展具有商业合理性的项目。法律也规定了这一点”，以及“商业合理性需要接受审查”。
韩国寻求西屋电气股权，美国方面表示抵制核电问题与西屋电气的股权和投票权问题交织在一起。韩国要求持有约20%的股权以及包括参与董事会在内的实质性投票权，以改善捷克核电站合同中的不利条款，并确保未来海外核电站合同中的竞争力。相比之下，美国坚持仅允许持有5%至10%的少数股权，且不享有投票权。
乏燃料后处理方式也成为最后时刻的变数。不过，有报道称，韩国政府担心，如果向后处理项目追加资金，按投资规模计算，美国投资总额可能超过去年关税谈判中商定的2000亿美元投资上限。
分析师提醒投资者买入股票前核实项目细节据韩国交易所20日消息，包括KEPCO E&C、斗山能源、现代E&C和KEPCO KPS在内的核电相关股票，以及包括Gaon Cable、Daehan Cable和Daewon Cable在内的电缆股，近期一周因市场对美国投资的期待和失望而出现显著价格波动。核电相关股票受到韩国国内企业可能参与美国核电站建设的预期影响而波动，而电缆相关股票则受到有望获得美国大规模电网项目订单的前景推动。
Shinhan Investment & Securities研究员Han Seung-hoon表示：“如果美国建设韩国型号反应堆被纳入计划，这将对核电业务进入美国市场具有重要意义。”他补充说：“谅解备忘录纳入具体项目实施时间表和后续日程的可能性较低，但如果包含实施路线图，那将是一个意外利好。”Han指出，“‘合作建设最多8座反应堆’与公布实际项目日程属于性质不同的阶段”，并表示：“即使是AP1000项目，也需要确认韩国企业在设计、主要设备和EPC方面的角色将被正式确定到何种程度，我们将把这视为提高持仓权重的机会。”
Meritz Securities研究员Moon Kyung-won判断：“如果收购西屋电气股权，将成为一个意外的积极因素”，但“如果最终仅停留在框架（综合框架）层面，短期内很可能出现因失望而抛售的情况”。
常见问题为什么18日原定签署的韩美核电投资谅解备忘录被取消？
签署被取消，是因为两国未能就多个关键问题达成协议，包括在美国建设韩国APR1400反应堆、西屋电气的股权、投资特殊目的载体的运营结构，以及投资回收和利润分配条件。李在明总统18日表示，工作层面的谈判人员报告称双方接近达成协议，但他审阅内容后发现部分事项难以同意，尤其是商业合理性方面的问题。
美国核电站建设正在谈判哪些反应堆型号？
韩国和美国协调制定了建设8座大型反应堆的计划，包括6座西屋电气AP1000型号反应堆和2座韩国自主开发的APR1400反应堆。然而，美国政府和西屋电气不愿在美国建设韩国APR1400型号反应堆，这成为谈判中的核心分歧。
韩国寻求持有西屋电气多大比例的股权？
韩国要求持有西屋电气约20%的股权以及包括参与董事会在内的实质性投票权，以改善捷克核电站合同中的不利条款，并确保未来海外项目中的竞争力。相比之下，美国坚持仅允许持有5%至10%的少数股权，且不享有投票权。
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