泰国 SEC 拟开放散户投资海外加密衍生品，须与本土产品相似

泰国证券交易委员会（SEC）于 8 月 31 日提出新规，允许持牌中介机构为零售投资者（包括高净值投资者和超高净值投资者）提供在海外交易所交易的合格数字资产衍生品。根据提案，合格产品须在标的资产、到期日、杠杆率、交割方式和结算结构上与泰国允许的本土数字资产衍生品类似，且海外交易所须采用中央对手方（CCP）清算。

泰国 SEC 提案框架

根据泰国 SEC 于 2026 年 8 月 31 日发布的提案，持牌中介机构可为零售投资者（包括高净值投资者和超高净值投资者）提供海外合格数字资产衍生品；不符合零售投资者条件的产品，只能提供给更有能力评估复杂产品和管理风险的机构投资者。提案涵盖现有在泰国已受监管的海外衍生品框架（该框架已允许中介机构为零售客户提供与泰国可交易产品类似的海外衍生品），本次则针对加密货币制定专门条件。

海外加密衍生品合格的四项条件

根据提案，海外加密衍生品须符合下列条件，才能向零售客户提供：

相似性测试：在标的资产、到期日、杠杆率、交割方式和结算结构上，须与泰国允许的数字资产衍生品类似。

中央对手方清算（CCP）：海外交易所必须采用 CCP 进行交易清算，以降低市场参与者之间的直接交易对手风险。

交易所监管要求：须由国际证监会组织（IOSCO）多边谅解备忘录（MMoU）A 类签署方监管，或属于世界交易所联合会（WFE）成员。

不合格产品的限制：不符合上述条件的海外加密衍生品，仅可提供给机构投资者。

永续期货的合格性及具体合格名单尚未公布

泰国 SEC 在提案中并未说明永续期货（无固定到期日、采用定期资金费率支付机制）是否符合相似性测试，其资格将取决于最终规则和国内具体规定。提案也未公布符合条件的特定加密货币、交易所或最高杠杆水平名单；相关细节可能需要在与 TFEX 共同制定的国内合约细则确立后才能确认。提案并未批准任何特定的加密货币、交易所、经纪商或衍生品合约。

TFEX 目前没有加密期货合约，海外产品相似性标准尚待确立

泰国于 2026 年 3 月 5 日正式将加密货币和数字代币列为合格的衍生品基础资产，TFEX 也正与 SEC 讨论合约规格。然而，截至 2026 年 9 月 1 日，TFEX 尚未列出任何加密期货或期权合约，现有产品包括股票指数、个股、贵金属、货币、利率和农产品衍生品；由于缺乏国内加密合约，中介机构目前难以确认哪些外国合约符合相似性要求。

征询期至 9 月 30 日，泰国推进比特币和以太币 ETF 规则

本次公众咨询截止日期为 2026 年 9 月 30 日，利益相关方可通过 SEC 咨询页面或指定电子邮件提交意见；此后 SEC 可修改提案，再批准最终规则。最终规则的实施时间尚未公布。泰国同时正在制定本地监管的加密货币 ETF 规则：根据相关报告，拟议的比特币和以太币现货 ETF 规则规定，数字资产最低持有比例为 80%。

常见问题 泰国 SEC 提案的核心内容是什么？

泰国 SEC 于 2026 年 8 月 31 日提出一项提案，允许持牌中介机构为零售投资者提供海外合格数字资产衍生品；合格产品须与本土产品类似，且海外交易所须采用 CCP 清算，并受 IOSCO 或 WFE 监管；不合格产品仅限机构投资者参与。

海外加密衍生品的合格条件是什么？

根据提案，相关产品须在标的资产、到期日、杠杆率、交割方式和结算结构上与泰国本土产品类似；海外交易所须采用 CCP 清算，且须由 IOSCO MMoU A 类签署方监管或属于 WFE 成员。

TFEX 是否已有加密期货合约？

截至 2026 年 9 月 1 日，TFEX 尚未列出任何加密期货或期权合约；现有产品包括股票指数、个股、贵金属等，加密合约规格仍在与 SEC 讨论中。

本次咨询的截止日期是什么，最终规则何时生效？

公众咨询截止日期为 2026 年 9 月 30 日；此后 SEC 可修改提案后批准最终规则，最终规则的实施时间尚未公布。

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