比特币期权交易量转向看跌期权，最大痛点位于 7 万美元附近

本周末，加密货币衍生品交易者转向防御性持仓。Coinglass 数据显示，尽管看涨期权占总未平仓合约的 60.89%，但看跌期权仍占 24 小时期权交易量的 54.49%。随着 Deribit、Binance 和 OKX 在 9 月 25 日到期合约上的最大痛点水平集中于 70,000 美元至 73,000 美元附近（低于比特币 78,425 美元的现货价格），市场随之呈现防御性倾向。与此同时，覆盖 695,020 BTC 的期货未平仓合约总额达到 548.2 亿美元。6 月份，期货未平仓合约一度跌至 400 亿美元，随后在 8 月下旬比特币突破 81,000 美元后恢复，使高杠杆头寸在进入 9 月到期日之际暴露于风险之中。

Binance 持有 112.4 亿美元，期货未平仓合约达到 548.2 亿美元

据 Coinglass 本周末的衍生品数据，主要期货交易平台上的比特币未平仓合约总量为 695,020 BTC，价值 548.2 亿美元。未平仓合约总额在一小时内下降 0.26%，在四小时内下降 0.38%，但过去 24 小时仍上涨 1.15%。

Binance 控制着最大份额，持有 142,500 BTC，价值 112.4 亿美元，占所追踪期货未平仓合约的 20.5%。CME 紧随其后，持有 116,040 BTC，价值 91.5 亿美元，占比 16.69%。MEXC 持有价值 50.1 亿美元的未平仓合约，其后是 Bybit 的 45.8 亿美元和 Gate 的 45.7 亿美元。OKX 占 27.9 亿美元，Bitget 占 21.6 亿美元，KuCoin 占 16.2 亿美元。

本周日，大多数主要交易平台的未平仓合约在过去四小时内减少，而 BingX 上涨 34.50%，Bitunix 上涨约 1.29%。历史数据显示，6 月份比特币期货未平仓合约跌至 400 亿美元，随后随着比特币突破 81,000 美元并持续复苏，于 8 月下旬回升至 540 亿美元上方。

尽管看涨期权占主导，看跌期权仍占期权交易量的 54.49%

本周末，比特币期权未平仓合约总额攀升至约 440 亿美元，较 8 月初约 250 亿美元的水平大幅恢复。最新的看涨期权与看跌期权拆分数据显示，看涨期权未平仓量为 288,409.93 BTC，看跌期权未平仓量为 185,234.42 BTC，因此看涨期权占未平仓合约总额的 60.89%，看跌期权占 39.11%。

最新 24 小时的交易量数据显示，看跌期权占期权交易量的 54.49%，交易量为 12,380.77 BTC；相比之下，看涨期权的交易量为 10,339.78 BTC。

Deribit 上最大的单个未平仓头寸是 9 月 25 日到期、行权价为 70,000 美元的看涨期权，规模为 11,018.2 BTC；其次是 12 月 25 日到期、行权价为 80,000 美元的看涨期权，规模为 8,590 BTC；以及 9 月 25 日到期、行权价分别为 85,000 美元和 100,000 美元的看涨期权，规模分别为 8,373.9 BTC 和 7,323.4 BTC。9 月 25 日到期、行权价为 70,000 美元的看跌期权未平仓量为 7,227.3 BTC。

CME 的期权未平仓合约在 8 月下旬重新建立，其中一至两个月内到期的合约形成了最大的可见区块。CME 的持仓分布显示，看涨期权在 8 月最后几个交易日大幅增加，而看跌期权仍然存在，但在最新柱状图中的占比较小。

最大痛点水平集中在 7万-$73K ，针对9月25日到期合约

Deribit 显示，近期的最大痛点水平在 70,000 美元至 80,000 美元之间：8 月 31 日和 9 月 1 日约为 78,500 美元，9 月 4 日为 75,000 美元，9 月 25 日为 70,000 美元。Deribit 较长期到期日的最大痛点水平大多在 70,000 美元附近，11 月 27 日除外，其最大痛点水平约为 80,000 美元。

Binance 的最大痛点水平在 8 月 31 日约为 78,500 美元，9 月 4 日为 75,000 美元，9 月 11 日和 9 月 18 日为 80,000 美元，9 月 25 日约为 73,000 美元。OKX 的最大痛点水平在 8 月 31 日接近 78,500 美元，9 月 4 日约为 75,000 美元，9 月 11 日接近 80,000 美元，9 月 25 日约为 70,000 美元。

比特币价格为 78,425 美元时，多个最大痛点水平低于现货价格。本周末，一个加密货币领域的 X 账户写道：“杠杆正在周末期间不断累积。这不会有好结果。”

常见问题

截至本周末，比特币期货未平仓合约是多少？
根据 Coinglass 数据，比特币期货未平仓合约价值 548.2 亿美元，涉及 695,020 BTC。其中，Binance 持有最大份额，为 112.4 亿美元（20.5%）；CME 为 91.5 亿美元（16.69%）。

为什么在看涨期权占据未平仓合约主导地位的情况下，交易者仍在买入看跌期权？
本周末，看跌期权占 24 小时期权交易量的 54.49%，交易量为 12,380.77 BTC，而看涨期权的交易量为 10,339.78 BTC。与此同时，9 月 25 日到期合约的最大痛点水平在 Deribit、Binance 和 OKX 集中于 70,000 美元至 73,000 美元附近，低于比特币 78,425 美元的现货价格。

9 月 25 日比特币期权到期日的最大痛点水平在哪里？
9 月 25 日到期合约的最大痛点水平在 Deribit 集中于 70,000 美元附近，在 Binance 约为 73,000 美元，在 OKX 约为 70,000 美元，均低于当前比特币 78,425 美元的现货价格。

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