GS Engineering因参与东海AI数据中心项目，目标价获上调

证券公司于26日上调了GS Engineering & Construction的目标价，原因是该公司在GS集团东海AI数据中心（AIDC）项目中的角色日益明确。Daishin Securities、Kiwoom Securities、Hanwha Investment & Securities和NH Investment & Securities均维持“买入”评级，其中Hanwha将目标价从41,000韩元上调至50,000韩元，Daishin从36,000韩元上调至44,000韩元，NH则设定了42,000韩元的新目标价。此次上调反映了市场对东海AIDC相关大额订单的预期。该项目总规模为2.4吉瓦（GW），一期规模为1.2GW，目标于2028年完工。GS Engineering & Construction于3日向东海市提交了建筑许可申请，并计划在年内开工，分析师估计一期合同价值为12万亿韩元。随着韩国准备于明年3月实施《AI数据中心特别法》，市场对大型电力容量项目许可延误和租户需求的担忧有望得到缓解。

证券公司维持买入评级并上调目标价

Yonhap Infomax汇总近期有关GS Engineering & Construction的报告后发现，Daishin Securities、Kiwoom Securities、Hanwha Investment & Securities和NH Investment & Securities均维持“买入”评级。Hanwha Investment & Securities将目标价从41,000韩元上调至50,000韩元，Daishin Securities从36,000韩元上调至44,000韩元，NH Investment & Securities则设定了42,000韩元的新目标价。Kiwoom Securities将目标价维持在43,000韩元。Daishin Securities和Hanwha Investment & Securities还将GS Engineering & Construction列为行业首选股。

GS集团东海AIDC项目一期1.2GW，目标于2028年完工

证券公司共同提及的投资要点是GS集团的东海AIDC项目。该项目总规模为2.4吉瓦（GW），一期规模为1.2GW，目标于2028年完工，目前正在办理许可手续。GS Engineering & Construction于3日向东海市提交了建筑许可申请，并计划在年内开工。项目一期将配置1.2GW的供电容量。

分析师估计一期建设合同价值为12万亿韩元

预计该项目订单规模将达到万亿韩元级别。Daishin Securities和NH Investment & Securities均按照每兆瓦（MW）约1,000亿韩元的建设成本（合同金额）进行测算，预计1.2GW一期项目的潜在订单规模约为12万亿韩元。Daishin Securities研究员Lee Hye-jin表示，目前的估算尚未反映东海AIDC相关订单和收益，并补充称，如果年内能够明确开工时间和初始合同，盈利预期有可能上调，估值也有望重估。

分析师回应市场对租户需求和许可进度的担忧

Kiwoom Securities研究员Shin Dae-hyun认为，市场对寻找1.2GW电力容量租户的难度，以及包括电力系统影响评估在内的长期许可流程可能导致施工延误的疑虑，都可以得到缓解。Shin表示，考虑到超大规模云服务商和新兴云公司对AIDC的强劲需求，为1.2GW寻找租户完全可行；鉴于《AI数据中心特别法》计划于明年3月生效，最迟届时应当可以开工。他预计施工将于11月开始，并在明年的收入预测中计入1.1万亿韩元的数据中心收入。不过，由于建设规模和合同结构尚未最终确定，各证券公司对相关收益的计入程度有所不同。NH Investment & Securities已将一期12万亿韩元建设成本中的5万亿韩元计入盈利预测，而Daishin Securities尚未反映相关订单和收益。

GS Inima出售预计最迟于明年2月完成

上调目标价幅度最大的Hanwha Investment & Securities除了提及东海AIDC带来的收益外，还提到了GS Inima的出售。Hanwha Investment & Securities研究员Song Yu-rim表示，由于股份购买协议（SPA）的截止日期为明年2月，Inima出售预计将在年内完成，并补充称，此举将通过降低负债率、改善净利润和提升信用评级，为公司全面复苏奠定基础。

常见问题

证券公司于26日对GS Engineering & Construction采取了哪些行动？
Daishin Securities、Kiwoom Securities、Hanwha Investment & Securities和NH Investment & Securities均维持对GS Engineering & Construction的“买入”评级。Hanwha将目标价从41,000韩元上调至50,000韩元，Daishin从36,000韩元上调至44,000韩元，NH设定了42,000韩元的新目标价，而Kiwoom将目标价维持在43,000韩元。

GS集团东海AI数据中心项目的规模是多少？
该项目总规模为2.4吉瓦（GW），一期规模为1.2GW，目标于2028年完工。GS Engineering & Construction于3日向东海市提交了建筑许可申请，并计划在年内开工。分析师按照每兆瓦1,000亿韩元的标准，估计一期合同价值约为12万亿韩元。

《AI数据中心特别法》预计何时生效？
《AI数据中心特别法》计划于明年3月生效。分析师认为，这一时间表将缓解市场对许可延误的担忧。其中一位研究员预计施工最早可于11月开始，最迟将在明年3月前开工。

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