SK海力士将斥资40万亿韩元回购股票，到2030年将流通股数量减少28%

Mirae Asset Securities 于25日预测，按照当前股东回报政策，到2030年 SK Hynix 的在外流通股数量可能减少28%。该预测紧随 SK Hynix 宣布回购40万亿韩元股份之后，该公告促使截至24日 KOSPI 上市公司的股份回购总额激增至77万亿韩元。分析师 Yu Myeong-gan 表示，股份数量减少将推动2027年每股收益（EPS）增速达到30.9%，高于20.5%的市场共识水平。这反映出韩国企业正努力缩小与全球市场的估值差距：全球市场将净利润的75%用于股东回报，而韩国仅为30%。

Mirae Asset Securities 预计到2030年在外流通股数量减少28%

Mirae Asset Securities 估计，如果 SK Hynix 维持当前政策，其在外流通股数量将在2027年较2026年减少13.5%，到2030年减少28.3%。该分析将股份回购和注销的影响纳入 EPS 预测。该机构计算得出，SK Hynix 2027年 EPS 增长率将达到30.9%，高于目前20.5%的市场共识。预计到2030年，其年度平均 EPS 增长率将达到15.5%，约为此前7.9%预测值的两倍。

Yu 表示，与其对单项公告作出短期反应，建立可持续的股东回报机制更为重要。他补充说，解决韩国股市折价问题需要采取中长期视角。

截至24日，KOSPI 上市公司的股份回购总额达到77万亿韩元，较2024年的16万亿韩元和2023年的19万亿韩元大幅增加。该数字包括 SK Hynix 最近宣布的40万亿韩元股份回购和注销计划。

SK Hynix 的回购策略不同于 Samsung Electronics

Samsung Electronics 和 SK Hynix 采用了不同的股东回报方式。Samsung Electronics 将2024年至2026年累计自由现金流（FCF）的50%用于股东回报，其中股息占比较高。SK Hynix 则将2025年至2027年累计 FCF 的50%或以上用于股东回报，并优先进行股份回购和注销。根据已实施的计划，Samsung Electronics 的股息与回购比例为7:3，而 SK Hynix 为1:9。

韩国市场的股东回报落后于美国

Yu 指出，尽管韩国国内市场的股东回报水平仍低于美国，但其提升空间巨大。韩国用于股东回报的净利润比例为30%，不到美国75%水平的一半。他表示，随着企业利润和现金持有量增加，可用于回报股东的资源也在不断扩大。

Daishin Securities 以9.5%的回购比例领跑2026年回购活动

在股东回报规模不断扩大的背景下，积极推进股份回购的企业受到关注。Daishin Securities 以9.5%的回购比例位居首位，其后依次为 Hyundai GF Holdings 的4.8%、Meritz Financial Group 的4.7%、Krafton 的3.9%、KB Financial 的3.3%以及 SK Hynix 的3.2%。

常见问题

预计到2030年 SK Hynix 的在外流通股数量将减少多少？
Mirae Asset Securities 预计，如果 SK Hynix 维持当前股东回报政策，其在外流通股数量到2030年将减少28.3%。该政策包括40万亿韩元的股份回购和注销计划。

SK Hynix 的股东回报策略与 Samsung Electronics 有何不同？
SK Hynix 将2025年至2027年累计自由现金流的50%或以上用于股东回报，股息与回购比例为1:9；Samsung Electronics 则将2024年至2026年累计 FCF 的50%用于股东回报，比例为7:3，偏向股息。

韩国与美国当前的股东回报水平差距是多少？
据 Mirae Asset Securities 分析师 Yu Myeong-gan 表示，韩国用于股东回报的净利润比例为30%，不到美国75%水平的一半。

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