尽管受益于三星电子的丰厚股息收益，三星物产股价仍下跌35%

据韩国交易所25日发布的数据，截至24日，Samsung C&T股价较6月4日的高点565,000韩元下跌了35.48%。同期，Samsung Electronics股价较6月19日374,000韩元的峰值下跌31.28%，Samsung C&T的跌幅超过了前者。尽管市场预计，持有Samsung Electronics 5.11%股份的Samsung C&T将在Samsung Electronics宣布以股息为重点的股东回报政策后获得大幅增加的股息收入，但其股价表现仍然落后。Samsung C&T位于Samsung Group治理结构的顶端，持有包括Samsung Electronics、Samsung Life和Samsung Biologics在内的主要关联公司的股份。

同期，Samsung C&T的跌幅也超过了Samsung其他主要关联公司。Samsung Fire & Marine Insurance较此前高点下跌15.98%，Samsung SDI下跌27.17%，Samsung Heavy Industries下跌35.05%。只有上半年大幅上涨的Samsung Electro-Mechanics跌幅更大，达到45.46%。

Samsung Electronics为第三季度现金股息拨款30万亿韩元

Samsung Electronics宣布了今年总额为90万亿至110万亿韩元的股东回报计划。公司将在第三季度末以现金股息形式分配30万亿韩元，并将于明年1月决定剩余资金在股息和股票回购之间的分配方式。

以股息为重点的方案源于股份回购受到限制。Samsung Life和Samsung Fire & Marine Insurance是Samsung Electronics的主要股东。如果Samsung Electronics通过股票回购减少股份数量，可能触发《金融业结构改善法》规定的10%持股上限。业内人士估计，Samsung Electronics明年可能追加分配50万亿至60万亿韩元的现金股息。

DS Investment Securities估计，Samsung C&T今年将从Samsung Electronics获得1.76万亿韩元的直接股息，明年可能达到4万亿韩元。DS Investment Securities研究员Kim Su-hyun表示，Samsung Electronics的大规模股息将流入Samsung C&T体系。

Samsung C&T通过持有Samsung Life股份获得股息

截至3月底，Samsung Life持有Samsung Electronics 8.51%的股份。Daol Investment Securities计算得出，按照第三季度30万亿韩元的现金股息计算，Samsung Life将获得约2.55万亿韩元的股息。持有Samsung Electronics 1.49%股份的Samsung Fire & Marine Insurance预计将获得约4,500亿韩元。

Samsung C&T持有Samsung Life 19.34%的股份，由此形成间接股息渠道。Samsung C&T既能从Samsung Electronics获得直接股息，也能通过Samsung Life获得间接股息。Kim表示，计入来自Samsung Life、Samsung SDS及其他子公司的股息后，Samsung C&T今年的每股股息将增至8,500韩元，明年将增至18,600韩元。

分析师预计股息总收入达2万亿韩元

SK Securities估计，Samsung C&T的股息总收入，包括来自Samsung Electronics的直接股息以及来自Samsung Life和其他关联公司的间接股息，将达到2万亿韩元。该公司将Samsung C&T的目标价上调22%，至550,000韩元。SK Securities研究员Choi Kwan-soon表示，股东回报预期已经转化为市场信心，这将增强股价上涨动能。

Samsung C&T宣布了扩大未来股息的计划。公司表示，将把从关联公司获得的股息收入的60%至70%返还给股东。

常见问题

问：Samsung C&T股价从6月高点下跌了多少？

答：据25日发布的韩国交易所数据，截至24日，Samsung C&T股价较6月4日的高点565,000韩元下跌了35.48%。

问：Samsung C&T今年将从Samsung Electronics获得多少股息？

答：DS Investment Securities估计，持有Samsung Electronics 5.11%股份的Samsung C&T今年将从Samsung Electronics获得1.76万亿韩元的直接股息。这一估计基于Samsung Electronics第三季度分配30万亿韩元现金股息。

问：Samsung C&T如何从Samsung Electronics获得间接股息？

答：Samsung C&T持有Samsung Life 19.34%的股份，而Samsung Life持有Samsung Electronics 8.51%的股份。当Samsung Life从Samsung Electronics获得股息并将其分配给股东时，Samsung C&T将通过这一持股结构获得额外的股息收入。

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