Hyperliquid 政策中心呼吁美国监管机构根据结构对永续合约进行分类

Hyperliquid Policy Center 于 8 月 24 日向美国商品期货交易委员会和证券交易委员会提交了一封 15 页的意见函，请求根据永续合约的合约结构，而非其参考的资产，对其进行分类。该信函认为，合约的经济特征，而非其底层参考资产，应决定其监管类别。由于美国证券期货框架自 OneChicago 于 2020 年关闭以来一直处于商业停滞状态，且产品分类争议已导致监管辖区之间持续数十年的诉讼，HPC 正在寻求为链上衍生品市场提供监管明确性。

该意见函致美国商品期货交易委员会秘书 Christopher Kirkpatrick 和美国证券交易委员会秘书 Vanessa A. Countryman。该信函回应了两家机构于 6 月 24 日联合发布的征求意见书。HPC 认为，永续合约具有标准化条款、可替代性，以及通过建立相反方向的头寸退出的能力，因此不应仅因缺少到期日而决定其监管类别。信函称，到期日的存在是为了推动合约价格向现货价格靠拢，而永续合约则通过资金费率持续实现这种趋同。

HPC 请求三项监管变更

HPC 的三项请求是：保留交易场所对上市决策的灵活性；无论参考何种资产，在两家机构之间采用相同的分类门槛；以及将自 OneChicago 于 2020 年关闭以来一直处于商业停滞状态的证券期货框架现代化。该组织表示，“两家委员会无需正式制定规则即可采取上述每一项措施。”

信函认为，关于哪家监管机构的注册实体可以上市某一产品的争议，“往往最终会诉诸法院，而近四十年来一直如此”。HPC 表示，统一的分类体系将使交易所能够转而“在执行质量和流动性方面展开竞争”。

HIP-3 市场交易量达 4800 亿美元

信函称，HIP-3 市场由独立部署者在 Hyperliquid 的基础设施上配置各自的合约，在十个月内累计名义交易量超过 4800 亿美元，未平仓合约约为 40亿美元，并援引了 ASXN 的数据。Hyperliquid 在 2025 年处理了近 3 万亿美元的名义交易量，2026 年至今已超过 1.5 万亿美元。上述市场均未向美国人士开放，Hyperliquid 目前也不向美国境内人士提供服务。

Hyperliquid Policy Center 介绍使命与领导层

HPC 的创始人兼首席执行官是 Jake Chervinsky。该组织称自己是“一个致力于推动美国人通过清晰、受监管的路径访问链上市场的独立研究和倡导组织，其中包括 Hyperliquid 上提供的市场”。该组织表示，其工作涵盖链上市场，包括 Hyperliquid 上提供的市场。

常见问题

Hyperliquid Policy Center 于 8 月 24 日向美国监管机构提出了什么请求？

Hyperliquid Policy Center 于 8 月 24 日向商品期货交易委员会和证券交易委员会提交了一封 15 页的意见函，请求根据永续合约的合约结构，而非其参考的资产，对其进行分类。信函请求监管机构保留交易场所对上市决策的灵活性，无论参考何种资产，在两家机构之间采用相同的分类门槛，并将证券期货框架现代化。

Hyperliquid 上的 HIP-3 市场录得了多少交易量？

根据意见函引用的 ASXN 数据，HIP-3 市场在十个月内累计名义交易量超过 4800 亿美元，未平仓合约约为 40亿美元。Hyperliquid 在 2025 年处理了近 3 万亿美元的名义交易量，2026 年至今已超过 1.5 万亿美元，但该平台目前不向美国境内人士提供服务。

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