韩国散户投资者卖出价值3240亿韩元的杠杆股票产品

韩国散户投资者在 KOSDAQ 飙升之际，从上月底至 10 日卖出杠杆产品并买入反向产品。在此期间，个人投资者净卖出 3241 亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Leverage”，同时净买入 648 亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse”和 218 亿韩元的“Samsung Inverse 2X KOSDAQ150 Futures”。KOSDAQ 从上月 31 日至 10 日上涨 32.5%，投资者因此押注市场将出现回调，而非继续上涨，交易策略也随之转变。这一交易模式反映出，随着上月 31 日起单股杠杆产品监管趋严，资金重新流入 KOSDAQ 市场。

散户投资者净买入 648 亿韩元的 KOSDAQ 反向产品

据韩国交易所和 KOSCOM CHECK 数据，从上月 31 日至 10 日，散户投资者净买入 648 亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse”。按净买入额计算，该产品在包括交易所交易基金（ETF）在内的全市场上市证券中排名第 13 位，在 ETF 中排名第 9 位。“KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse”追踪基准指数（F-KOSDAQ150 指数）每日收益率的 -1 倍，在 KOSDAQ 下跌时获利。

散户投资者还将资金配置于押注 KOSDAQ 下跌两倍的产品。同一期间，他们净买入 218 亿韩元的交易所交易票据（ETN）“Samsung Inverse 2X KOSDAQ150 Futures”，按净买入额计算，在全市场上市证券中排名第 34 位。该产品追踪由韩国交易所计算的“KOSDAQ150 Futures TWAP Inverse-2X Index”。

相反，个人投资者在同一期间净卖出 3241 亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Leverage”，该产品押注 KOSDAQ 上涨两倍。这一净卖出额在全市场上市证券中排名第二，仅次于“KODEX SK Hynix Single Stock Leverage”。

KOSDAQ 从上月底至 10 日上涨 32.5%

KOSDAQ 从上月 31 日至 10 日上涨 32.5%。同期，KOSPI 上涨 12.62%，KOSDAQ 的涨幅接近 KOSPI 的 3 倍。KOSDAQ 从上月 31 日起连续 5 个交易日上涨，随后于 7 日下跌 0.36%。10 日，KOSDAQ 飙升 6.97%，延续强劲反弹。

11 日，KOSDAQ 开盘报 848.59 点，较前一交易日下跌 0.69%，并在窄幅区间内波动。近期 KOSDAQ 的强势被解读为：上月 31 日起单股杠杆产品监管趋严后，原本退出单股杠杆产品的资金重新流入 KOSDAQ 市场。不过，分析显示，由于该指数在短期内大幅上涨，散户投资者越来越多地押注市场下跌，预期市场将出现回调，而非进一步上涨。

证券分析师对 KOSDAQ 动能的看法不一

各证券公司的预测存在分歧，尚无法确定 KOSDAQ 的上升趋势是否会持续。DB 证券研究员 Kang Hyun-ki 表示：“通常，股价大幅下跌时，技术性反弹的幅度也会扩大，随后股价将回归基本面并出现波动。考虑到当前利率水平，KOSDAQ 继续保持上升趋势将面临阻力，因此需要观察 KOSDAQ 是否会延续这一阶段。”

Daishin Securities 研究员 Lee Kyung-min 评估称：“随着大型半导体股票进入盘整阶段，需求正向 KOSDAQ 和此前被忽视的股票扩散。市场将呈现行业分化，资金或将流向盈利被低估或具备订单动能的股票。”

常见问题

问：散户投资者从上月底至 10 日买入了哪些反向产品？

答：据韩国交易所和 KOSCOM CHECK 数据，从上月 31 日至 10 日，散户投资者净买入 648 亿韩元的“KODEX KOSDAQ150 Futures Inverse”和 218 亿韩元的“Samsung Inverse 2X KOSDAQ150 Futures”。

问：KOSDAQ 从上月底至 10 日上涨了多少？

答：KOSDAQ 从上月 31 日至 10 日上涨 32.5%。同期，KOSPI 上涨 12.62%，KOSDAQ 的涨幅接近 KOSPI 的 3 倍。

问：为什么散户投资者在 KOSDAQ 飙升期间卖出杠杆产品？

答：分析显示，由于 KOSDAQ 指数在短期内大幅上涨，散户投资者通过买入反向产品越来越多地押注市场下跌，预期市场将出现回调，而非进一步上涨。

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