高盛高管敦促投资者继续持有美国股票

高盛全球银行和市场业务联席主管阿肖克·瓦尔丹（Ashok Varadhan）建议投资者，尽管近期对利率和油价存在担忧，仍应继续投资美股。在高盛近期的一档播客中，瓦尔丹提出了三大乐观理由：预计美联储今年不会加息，油价可能在今年下半年大幅跌至每桶70美元以下，以及富有韧性的美国经济将越来越多地受益于人工智能驱动的生产率提升。他的展望与市场定价形成对比，后者已部分反映出在持续通胀担忧下美联储重新收紧政策的风险。7日公布的就业报告低于市场预期，促使投资者调整对美联储利率的预期。CME FedWatch数据显示，9月降息概率约为50%，10月降息概率为63%。

瓦尔丹提出三个支持美股展望的因素

瓦尔丹基于三个核心因素维持其积极的市场观点。他表示，美联储今年不会加息，利率将维持不变。他预测油价将在今年下半年大幅下跌，可能跌至远低于每桶70美元的水平。他认为，强劲的美国经济将逐步受益于人工智能驱动的生产率提升。据CNBC 10日报道，瓦尔丹在播客中敦促投资者“继续投资”。

美联储利率预测与市场定价出现分歧

瓦尔丹的利率展望不同于市场定价，后者已在持续通胀担忧下纳入了美联储重新收紧政策的部分风险。他表示，预计今年下半年不会加息，并认为利率将保持不变。继7日公布的低于市场预期的7月就业报告后，投资者调整了对美联储调整利率时点的预测。CME FedWatch数据显示，9月降息概率约为50%，而10月降息概率为63%。瓦尔丹认为，此前推动通胀的一些因素正在逐步缓解，并指出关税带来的通胀影响正在减弱。如果霍尔木兹海峡周边的地缘政治紧张局势得到解决，价格压力可能进一步降低。

油价预测与当前WTI水平形成对比

瓦尔丹预测，随着时间推移，能源价格将再次下跌，从而成为缓解通胀压力的另一个因素。他表示，油价将跌至远低于每桶70美元的水平，并可能在今年下半年进一步下跌。然而，10日西德克萨斯中质原油（WTI）合约价格回升至每桶80美元上方，原因是市场越来越怀疑美国和伊朗能否就扩大船只通过霍尔木兹海峡的通行达成协议。

经济韧性支持信贷市场稳定

瓦尔丹认为，尽管遭遇一系列外部冲击，潜在名义增长仍然非常强劲，构成其乐观观点的第三大支柱。他表示，如果一些外部压力缓解，经济可以维持增长动力，同时受益于人工智能驱动的生产率提升。经济韧性也支撑了他对信贷市场的积极看法。瓦尔丹指出，尽管大量债券发行要求投资者为承担风险索取略高的风险溢价，但经济的强劲基本面正阻止信贷利差大幅扩大。他预测，如果外部冲击消退且经济韧性持续，实际违约率仍有望维持在相当低的水平。

常见问题

高盛的阿肖克·瓦尔丹给出了哪些继续投资美股的理由？
瓦尔丹提出了三大理由：预计美联储今年不会加息，油价可能在今年下半年大幅跌至每桶70美元以下，以及富有韧性的美国经济将越来越多地受益于人工智能驱动的生产率提升。

瓦尔丹对美联储利率的展望与市场定价有何不同？
瓦尔丹表示，预计今年下半年不会加息，并认为利率将保持不变，而市场定价已部分反映出美联储重新收紧政策的风险。7日公布7月就业报告后，CME FedWatch数据显示，9月降息概率约为50%，10月降息概率为63%。

与当前水平相比，瓦尔丹对油价有何预测？
瓦尔丹预测，油价将在今年下半年跌至远低于每桶70美元的水平，并可能进一步下跌。然而，10日WTI原油合约价格回升至每桶80美元上方，原因是市场对美国与伊朗就船只通过霍尔木兹海峡进行谈判持怀疑态度。

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