元大证券推荐标普500等权重备兑看涨期权ETF，面向波动性股票。

Yuanta Securities 研究员 Go Kyung-beom 建议，在市场波动加剧之际，选择标普500等权重备兑看涨期权 ETF，而非基于纳斯达克100的产品。这一建议源于市场持续存在的不确定性：超大规模云服务商资本支出的合理性和可持续性受到质疑，进而加剧了科技股波动。备兑看涨期权 ETF 受到关注，是因为其能够通过期权费提供一定的下行缓冲，并在波动性市场环境中产生定期现金流。

Yuanta Securities 推荐标普500等权重策略

Go 表示：“备兑看涨期权 ETF 能够通过期权费提供下行缓冲并创造定期现金流，因此正受到波动性市场的关注。”他补充道：“在当前阶段，我们认为，采用标普500及其内部等权重方法的备兑看涨期权策略，比基于纳斯达克100的策略更为有效。”等权重方法会为所有组合成分分配相同权重，有别于市值加权。

该研究员将这一偏好归因于科技股波动率上升。Go 解释道：“考虑到市场对超大规模云服务商资本支出投资的合理性和可持续性存在担忧，波动性短期内不太可能得到缓解。”他还指出：“在科技股波动加剧期间，能源、医疗保健和工业等板块录得了相对稳健的收益。”他补充道：“标普500等权重指数目前表现出优于标普500指数和纳斯达克100指数的趋势。”

按投资者画像分析的四只备兑看涨期权 ETF

Go 将 FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF（KNG）确定为首选。该 ETF 采用等权重方法配置标普500股息贵族股票，以降低对超大盘科技股的集中风险。与 100% 覆盖式卖出看涨期权的策略相比，该 ETF 采用部分备兑策略，从而保留参与市场上行的潜力。Go 表示：“在科技股波动率升高期间，该 ETF 有望实现稳定的收益生成和稳健的总收益表现。”

该研究员还根据投资者画像比较了几只备兑看涨期权 ETF。JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）是美国规模最大的备兑看涨期权 ETF，主动配置标普500中波动率较低的优质股票。Go 指出：“它适合将稳定现金流置于首位的投资者，但在牛市中的上行收益会受到限制。”

对于即使分配收益率较低，仍重视逐步增强防御性并参与资本增值的投资者，Go 推荐 Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF（DIVO）。该 ETF 从标普500中选择具有股息增长潜力和稳健基本面的​​大盘股，并根据个股动能和波动率选择性地卖出看涨期权，从而让投资者能够部分参与价格上涨。

NEOS Nasdaq-100 High Income ETF（QQQI）则适合寻求牛市参与机会和高额月度收益的投资者，其年化收益率为 14%。该 ETF 跟踪纳斯达克100指数并卖出指数看涨期权。Go 表示：“在科技股牛市期间，与选择低波动率股票的 JEPQ 相比，QQQI 在总收益方面更具优势。”

常见问题

Yuanta Securities 对波动性股市有何建议？
Yuanta Securities 研究员 Go Kyung-beom 建议选择标普500等权重备兑看涨期权 ETF，而非基于纳斯达克100的产品，理由是超大规模云服务商资本支出（CAPEX）的不确定性加剧了科技股波动，同时防御性板块表现相对强劲。

分析师为何偏好等权重方法？
Go 表示，等权重方法通过为所有组合成分分配相同权重，降低了对超大盘科技股的集中风险。他还指出，在科技股波动期间，标普500等权重指数目前表现出优于市值加权标普500指数和纳斯达克100指数的趋势。

分析师确定哪只备兑看涨期权 ETF 为首选？
Go 将 FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF（KNG）确定为首选，并解释称，该 ETF 采用等权重方法配置股息贵族股票，同时通过部分备兑策略保留参与市场上行的潜力。

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