韩国构建基于区块链的证券法律框架

• 2026å¹´1月16日
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• 13:08

韩国正果断地将基于区块链的证券纳入其主流金融体系，这标志着迄今为止主要经济体对代币化最明确的监管认可之一。

立法者和监管机构并没有将代币化资产视为一种边缘创新，而是将其视为一种新兴事物。塑造规则这使它们成为现有资本市场的自然延伸。

区块链证券的法律绿灯

这一转变源于韩国国会批准了对《资本市场法》和《电子证券法》的修订。这些修订正式承认了基于分布式账本技术发行和记录的证券，消除了长期以来限制机构采用的灰色地带。

根据修订后的框架，合格发行人可以直接在基于区块链的账本上发行证券，投资者则可以通过受监管的经纪公司和金融中介机构进行交易。通过将代币化资产归类为投资合约证券，立法者确保了它们纳入现有的监管框架，而不是创建全新的资产类别。

整合胜于颠覆

韩国监管机构已明确表明其意图。代币化并非旨在取代现有的市场基础设施，而是为了对其进行增强。金融服务委员会（金融服务委员会）将分布式账本视为一种实现账户管理和交易处理方式现代化的途径。

通过使用共享账本和智能合约

“>智能合约监管机构预计，证券发行、结算和交易后流程将更加自动化和高效。这将有助于降低对账成本、减少操作错误并提高透明度，同时确保证券交易始终处于监管框架内。

延迟推出，带有战略意图

尽管该法案已在国会获得通过，但仍需提交国务院，最终由国家主席颁布，这些步骤普遍被视为形式上的程序。更值得关注的是生效时间。新规计划于2027年1月生效，这将给金融机构数年时间来构建基础设施、测试平台并调整合规框架。

这种分阶段的方法表明，政策制定者优先考虑的是稳定性和准备程度，而不是速度，旨在避免市场混乱，同时还能获得长期利益。

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代币化框架的推出与一系列监管变革同时进行。韩国近期最终确定了允许企业和机构投资者交易数字资产的规则，结束了近十年的限制。总而言之，这些举措标志着金融领域正朝着谨慎而审慎地整合区块链技术的方向发展。

全球背景和市场潜力

韩国的做法反映了国际上日益增长的趋势。在美国，监管机构已开始放宽指导方针，鼓励机构进行试验，而主要金融机构也已开始部署实际的代币化产品。例如，摩根大通已在以太坊上推出了代币化货币市场基金。

市场预测凸显了各国政府为何对此高度关注。波士顿咨询集团估计，到本十年末，韩国的代币化证券市场规模可能达到约2490亿美元。在全球范围内，渣打银行预计到2028年，代币化资产市场规模将增长至2万亿美元。

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