比特币ETF赎回解释了比特币价格为何在9.1万美元附近停滞不前。

1月12日，比特币的涨势停滞，美国现货比特币ETF录得又一个负流入日，为本周画上句号。贝莱德的IBIT此次抛售引发了一波真实的比特币向 Coinbase Prime 转账的浪潮。

根据 Lookonchain 的数据，美国现货比特币 ETF 的合计价格为净流出比特币 3,734 个当天，大约相当于3.39亿美元按当前价格计算。

贝莱德的 iShares 比特币信托 [IBIT] 是此次下跌的主要因素，下跌了 2,791 个比特币，而 Grayscale 的产品又下跌了 891 个比特币。

抛售潮来袭，比特币难以守住 91,000 美元至 92,000 美元的区间，此前短暂反弹后未能维持突破。

链上数据显示，贝莱德已将比特币转移至 Coinbase Prime。

区块链数据为ETF资金流动增加了一个至关重要的层面。

阿卡姆情报数据显示，与贝莱德旗下IBIT关联的钱包在1月12日数小时内向Coinbase Prime发送了大量比特币。Arkham的交易追踪器显示，这些交易包括一系列每次300比特币的转账，以及一笔较小的143比特币交易。

可见沉积物总量超过3400 个比特币与 IBIT 报告的每日资金流出规模大致相符。

Coinbase Prime 是美国现货比特币 ETF 发行商使用的主要结算场所。

当 ETF 份额被赎回时，授权参与者会收到比特币，这些比特币通常会先通过 Prime 进行路由，然后再出售到现货市场或重新分配给各个交易台。

因此，链上资金流动表明，贝莱德的 ETF 赎回不仅仅是会计分录，而是转化为实际的比特币交付到交易所流动性池中。

ETF赎回现在构成了积极的抛售压力。

数据显示，自现货 ETF 推出以来，比特币的交易方式发生了结构性转变。

虽然 ETF 在 2024 年初期发挥了强大的需求引擎作用，但现在它们的作用是双向的。

当投资者提取资金时，ETF 发行商必须从托管机构获取比特币并将其交付到市场，从而将赎回转化为直接的卖方压力。

1 月 12 日，仅贝莱德一家就造成了比特币 ETF 总流出量的近四分之三，使 IBIT 成为当天流动性事件的主要驱动因素。

Grayscale的产品也持续出现流出，尽管规模较小。与此同时，富达的FBTC记录了一笔不多的钱。+87 BTC流入资金不足以抵消整体抛售。

比特币价格反应反映了机构资金流动。

比特币当天早些时候，该股试图延续1月份的复苏势头，但遭到拒绝。92,000美元在滑回之前91,000美元随着与ETF相关的抛售潮出现。

阿卡姆追踪的存款时间与日内反转时间密切吻合，这进一步印证了机构资金流动而非散户情绪正在决定短期价格走向的观点。

目前美国现货比特币 ETF 持有超过 129 万枚比特币，即使投资者持仓发生微小的百分比变化，也可能导致数千枚比特币在一个交易日内涌入市场。

这对比特币的市场结构意味着什么

这一事件凸显了比特币如何进入市场发展的新阶段。

ETF资金流入和流出不再仅仅是市场情绪的指标；它们现在驱动着实物结算流动，并直接影响现货流动性。

贝莱德向 Coinbase Prime 转移数千枚比特币，表明 ETF 的需求可以从吸收迅速转变为分发。

关键价位附近的价格走势现在越来越受到机构投资组合决策的影响，而不仅仅是投机交易的影响。

最后想说的话

• 因为贝莱德的 ETF 赎回通过 Coinbase Prime 向市场注入了超过 3,000 个比特币的真实供应量。
• 从比特币的短期结构来看，ETF资金流动现在直接成为抛售压力的来源，使得机构仓位成为价格的关键驱动因素。