亿万富翁雷·达里奥表示，“最大的投资故事”仍未被充分关注——而且它既不是人工智能也不是股票。

亿万富翁雷·达里奥表示，目前最大的投资机会尚未被许多人注意到。

达利欧是资产管理公司桥水基金的创始人，说道去年真正的投资故事是法定货币贬值以及美国股票相对于黄金和外国股票表现不佳。

“尽管事实和回报无可辩驳，但我对事物的看法与大多数人不同。虽然大多数人认为美国股票，尤其是美国人工智能股票，是最佳投资选择，因此也是2025年最大的投资热点，但无可争议的是，最大的回报（以及最大的投资热点）来自：

1. 货币价值（尤其是美元、其他法定货币和黄金）发生了什么变化？
2. 美国股市的表现显著逊于非美国股市和黄金（黄金是表现最好的主要市场），这主要是由于财政和货币刺激政策、生产率提高以及资产配置大幅减少对美国市场的消耗所致。

达利欧强调，去年黄金的表现远超标普500指数。

“今年最佳的主要投资是做多黄金（以美元计价回报率为65%），其表现优于标普500指数（以美元计价回报率为18%）47%。换句话说，标普500指数以黄金计价下跌了28%……”

当本国货币贬值时，以该货币计价的事物看起来就会上涨。换句话说，如果用疲软货币的视角来看待投资回报，就会发现投资回报比实际情况要好得多。

他还表示，去年非美国股票的表现比美国股票高出两个百分点，因为大量财富流出美国市场。

“尽管以美元计价，美国股市表现强劲，但以强势货币计价则表现逊色得多，并且显著低于其他国家的股市。显然，投资者更倾向于投资非美国股票，而非美国股票，正如他们更倾向于投资非美国债券而非美国债券和美元现金一样。更具体地说，欧洲股市的表现优于美国股市23%，中国股市优于美国股市21%，英国股市优于美国股市19%，日本股市优于美国股市10%……”

换句话说，资金流动、价值观念以及财富都发生了巨大的转移，大量流出美国，而目前的情况可能会导致更多的再平衡和多元化。