比特币面临巨大的抛售压力，该资产价格较 10 月 6 日创下的 126,000 美元高点下跌了 32%。
交易所交易基金（ETF）仍然是衡量比特币市场情绪的关键渠道。然而，这一次，这些ETF背后的投资者行为表明，背后存在着更深层次的动态因素。
比特币ETF遭遇创纪录的资金流出
美国现货比特币交易所交易基金（ETF）仍处于市场看跌状态，即使比特币价格试图企稳，也出现了大量资金流出。
比特币 [BTC]随着传统投资者撤回资金但仍保持对该资产的投资，现货ETF正面临新的压力。
据CryptoQuant的数据显示，比特币ETF的累计资金流出已从历史最高点回落至55亿美元。因此，其管理的总资产（AUM）也随之下降。掉落降至 1165.8 亿美元，低于 1632.7 亿美元的峰值。
这一趋势证实，通过机构 ETF 进行投资的传统投资者已经缩减了流入市场的资金。
在市场情绪疲软时期，这种资金外流是可以预期的，尤其是在比特币价格持续在 85,000 美元至 90,000 美元之间波动的情况下。
贝莱德投资者坚持立场
尽管 ETF 资金普遍流出，但持有贝莱德美国现货比特币 ETF 的传统投资者仍然主导着市场活动。
在过去的十二天里，这些投资者购买的比特币数量超过了市场上任何其他机构投资者。
数据显示，在此期间，该集团记录了六笔独立的 BTC ETF 资金流入，净流入总额达 132 万枚比特币，价值约 11.6 亿美元。
这一趋势仍然是一个关键指标，尤其是考虑到贝莱德控制着机构投资者中最大的比特币份额。
截至发稿时，该集团持有价值 675.6 亿美元的比特币，这进一步巩固了看涨的潜在趋势，并继续影响着市场上的其他 ETF 参与者。
值得注意的是，通过中心化交易所直接交易比特币的散户投资者也表现出信心重振的迹象。
自12月初以来，该群体每周都在持续增持比特币。据Glassnode数据显示，仅上周，他们的购买总额就达到了约8916.1亿美元。
虽然这反映了全球零售投资者的整体行为，但也证实了对该资产类别的持续信心，连续四周的供应吸收就是一个标志。
前景依然不明朗
贝莱德可能仍会扩大其在比特币领域的参与，因为首席执行官拉里·芬克已公开改变了他对这种加密货币的立场。
芬克此前曾将比特币描述为“洗钱的指标”和“窃贼”的工具，但在最近一次参加 DealBook Summit 2025 的采访中，他的观点发生了改变。
他指出，比特币如今展现出“巨大的未来应用前景”，这标志着机构投资者对比特币的开放程度日益提高。尽管这些应用场景的具体范围尚不明确，但这种转变凸显了现有投资者潜在的长期投资机会。
最后想说的话
- 比特币ETF的资金流动目前反映的是分散化而非共识化。
- 传统投资者纷纷撤离比特币ETF，但实际上，比特币的增持仍在暗中进行。
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