比特币真的从未达到过 10 万美元吗？通货膨胀数学改写了比特币的最大里程碑

比特币最近的价格周期再次引发了金融市场一个熟悉的争论：全球最大的加密货币是否真的突破了六位数价格大关，还是通货膨胀悄然改变了规则？

据 Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn 称，尽管比特币在 10 月份达到了超过 126,000 美元的名义历史最高点，但经通货膨胀调整后，比特币实际上从未超过 100,000 美元。

“如果你调整价格比特币索恩周二表示：“以2020年美元计价，比特币的价格从未突破10万美元大关。难以置信的是，它的最高价也只有99848美元。”

通货膨胀改变了里程碑叙事

Thorn 的分析利用 2020 年以来消费者价格指数 (CPI） 的累计变化调整了比特币的历史价格，以反映美元购买力的持续下降。

消费者物价指数（CPI）由美国劳工统计局计算得出，它跟踪一篮子具有代表性的商品和服务成本的变化。

11月份，该机构报告称，消费者物价指数（CPI）同比上涨2.7%，凸显了新冠疫情刺激政策实施后持续存在的通胀问题。索恩估计，自2020年以来，美元的购买力已下降约20%，这意味着如今的物价水平约为五年前的1.25倍。

实际上，如今一美元只能买到 2020 年一美元的大约 80%——这一调整使得比特币表面上突破六位数的价格略低于心理门槛。

美国通胀依然是一种结构性力量

尽管通胀率已从2022年中期超过9%的峰值回落，但仍顽固地高于美联储2%的目标。高物价的持续上涨已成为数字资产宏观经济格局的关键背景，影响着投资者对比特币作为通胀对冲工具的预期和认知。

与此同时，美元本身也走弱。据TradingView的数据显示，追踪美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数（DXY）今年迄今已下跌约11%，目前已跌至97.8左右。

美元指数图表（来源：TradingView）

该指数在9月份跌至三年来的最低点，并且自2022年底以来一直呈下降趋势。

在这种环境下，许多交易员将这种交易称为“贬值交易”——随着法定货币购买力下降，将资金配置到被认为稀缺或抗通胀的资产中。

希夫加倍表达对比特币的怀疑态度

并非所有人都认为比特币会从这些宏观趋势中受益。

很久加密货币评论家彼得·希夫再次发出警告，认为比特币正在进入他所谓的“缓慢死亡”阶段，因为它表现不如传统的避险资产。

“如果比特币在科技股上涨时不涨，在黄金和白银上涨时也不涨，那么它什么时候才会涨呢？”希夫在X网站上写道。“答案是：它不会涨。”

希夫还指出比特币以黄金计价，金价较 2021 年 11 月的峰值下跌了约 46%，这表明，与法定货币相比，金价的长期表现要疲软得多。

贵金属价格飙升，比特币价格下跌。

近几周来，比特币的价格走势并未平息批评之声。据 CoinGecko 数据显示，截至周二早盘，比特币价格徘徊在 87,000 美元附近，24 小时内小幅下跌，过去一年累计跌幅约为 7%。

BTC价格（来源：CoinGecko)

该加密货币也正朝着自 2022 年以来首次出现负增长的第四季度迈进。数据来自 CoinGlass。演出比特币需要在年底前上涨超过 23%，才能在第四季度实现正收益。

与此同时，传统贵金属价格飙升。黄金价格攀升至每盎司4500美元以上的历史新高，白银价格一度触及72.70美元，之后略有回落。铂金和钯金也呈现强劲涨势。

里程碑的重新定义，而非抹去

尽管索恩的通胀调整分析重塑了比特币六位数价格的叙事，但这并未否定比特币的长期上涨趋势及其在全球市场中的作用。相反，它揭示了宏观经济力量——尤其是……通货膨胀——甚至可以微妙地改变最受瞩目的里程碑事件。

投资者在权衡比特币与疲软的法定货币、飙升的贵金属以及不断变化的宏观经济环境之间的关系时，关于“新高”真正含义的争论可能会像比特币本身一样波动不定。