本轮周期悄然将焦点重新转向基本面，这一点已开始显现。加密货币的价格走势一直混乱不堪，暴跌之后紧接着快速反弹，始终难以保持稳定。这种波动往往会扰乱……情绪事实也的确如此。
恐惧与贪婪指数恰好反映了这一点。由于交易员难以找到稳固的立足点，市场信心几乎每周都在极度恐惧和普通恐惧之间摇摆不定。
比特币与风险资产存在差异
这次最引人注目的是背离现象。在图表上，比特币开始失去相对于传统风险资产的相对优势，甚至遗产市场方面，例如，标普500指数本季度迄今上涨约2.18%，而比特币则下跌约22%，距离完全抹去上一季度的涨幅仅差7%。
这个差距很重要。它表明价格目前并不能反映全部情况，而这正是……基本面无论市场是否喜欢，这种趋势都会逐渐重新回到人们的视野中。
赛勒加倍押注长线作战
这就是迈克尔·塞勒最近的评论开始着陆。在最近的一次采访中，他认为比特币的基本面尽管今年价格走势不佳，但其表现依然强劲。AMBCrypto 认为，这一说法颇具分量，主要是因为大型机构似乎也认同这一观点。
MicroStrategy并未放慢脚步。该公司本季度增持了约31,000枚比特币，坚定地秉持其投资理念，无视短期波动。这种坚定信念预示着更大的变革，市场应对恐惧、不确定性和怀疑的方式可能发生转变，基本面将在市场中发挥更重要的作用。
比特币作为下一代价值储存手段
展望未来，MicroStrategy的路线图显然，它是为长期发展而打造的。赛勒指出，人工智能驱动的金融建模，扩展数字黄金的兴起、监管放松，甚至量子力学相关的担忧，都可能成为重塑比特币角色的催化剂。他认为，未来几年，MSTR最终可能会持有比特币总供应量的5%至7%。
这种信心的核心在于两大趋势：比特币代币化程度的提高和监管透明度的改善。赛勒认为，这两大趋势共同构成了下一波浪潮的基石。机构采用。
代币化比特币强化了这一论点。
数据这也印证了这一点。2025 年 Coin Metrics 报告显示，自 2023 年 1 月以来，跨多个区块链的 Wapped Bitcoin 总市值增长了五倍。其中两个最大的版本是 WBTC。和cbBTC，现在代表着合并172,130 BTC。
这一波增长凸显了比特币如何超越其底层架构，通过接入其他第一层生态系统，悄然深化其在去中心化金融（DeFi）领域的布局。从这个角度来看，MicroStrategy 的策略与其说是激进，不如说是……必然之举。
随着基本面走强和代币化进程加速，机构投资者对比特币的兴趣可能才刚刚开始。如果真是如此，无论其他市场参与者是否做好准备，MicroStrategy 的举措最终都可能引领市场走向。
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