CryptoQuant 称“比特币需求热潮正在消退”，熊市即将到来

比特币过去一周的价格走势完美地诠释了它今年的表现。这种顶级加密货币经历了极高的波动性本周价格一直在 9 万美元到 8.6 万美元之间波动，过去几天更是徘徊在这两个区间。

最新的市场评估显示，比特币价格的未来前景可能比单纯的横盘震荡更加黯淡。根据一个著名的价格周期分析，比特币的价格周期已经逆转，并正在进入熊市。

CryptoQuant：比特币的周期性行为取决于需求周期

区块链分析公司 CryptoQuant 在其最新市场报告中指出：联系随着需求热潮消退，比特币价格持续下跌。根据链上平台的数据，2025年比特币需求增长放缓，预示着熊市即将到来。

CryptoQuant 指出，自 2023 年牛市周期开始以来，比特币经历了三次主要的现货需求浪潮——分别由美国现货 ETF 的推出、美国总统大选结果以及比特币国债公司泡沫引发。然而，自 2025 年 10 月初以来，需求增长已经放缓。

不出所料，需求增长趋势的逆转恰逢10月10日的市场暴跌，这是加密货币历史上规模最大的清算事件之一。此后，比特币价格一直难以出现任何令人信服的反弹，11月下旬一度跌至82,000美元的低点。

来源：CryptoQuant

CryptoQuant进一步推测，由于本轮周期的大部分新增需求已经实现，价格支撑的关键支柱已经消失。例如，机构投资者和大型投资者的需求正在下降，总部位于美国的比特币交易所交易基金（ETF）将在2025年第四季度转为净卖出。

根据CryptoQuant的数据，美国现货ETF持仓2025 年第四季度，比特币持有量减少了 24,000 个，这与 2024 年第四季度的稳定增长相去甚远。“同样，持有 100-1000 个比特币的地址（代表 ETF 和国库公司）的增长也低于趋势水平，这与 2021 年底在 2022 年熊市到来之前出现的需求恶化相呼应，”这家区块链公司补充道。

除了现货需求疲软外，比特币衍生品市场也出现了交易活跃度下降和风险偏好降低的情况。CryptoQuant 的数据显示，比特币的资金费率已降至 2023 年 12 月以来的最低水平，这一链上信号表明交易者交易意愿降低。保持长时间曝光这种趋势通常与熊市有关。

最终，这家区块链公司得出结论：比特币的四年周期更多地取决于需求阶段——需求增长的扩张和收缩——而不是减半事件。本质上，熊市往往发生在比特币需求增长达到顶峰并开始回落之后。

比特币价格接下来会如何走势？

CryptoQuant在其报告中指出，比特币的价格结构随着需求疲软而恶化。目前，这种旗舰加密货币的交易价格低于其365日移动平均线，而365日移动平均线是一个关键的长期支撑位，历史上它一直是牛市和熊市的分界线。

根据 CryptoQuant 的说法，下行参考点这表明比特币熊市可能没有预期的那么深。与以往的熊市一样，目前约 56,000 美元的实际价格被认为是潜在的底部。

这意味着比特币价格可能从最近的历史高点回调 55%，这将是比特币有史以来最小的跌幅（在熊市期间）。与此同时，该市场领头羊的中间支撑位在 7 万美元附近。

截至发稿时，比特币价格约为 88,170 美元，在过去 24 小时内上涨了 3%。

BTC 日线图价格 | 来源：BTCUSDT 图表TradingView