DTCC选择Canton Network对美国国债资产进行代币化

• 2025年12月17日
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• 20:03

驱动美国金融市场的机制正开始在其最深层次上吸收区块链技术。

DTCC（负责清算和结算绝大多数美国证券的机构）并没有在边缘地带进行试验，而是将代币化整合到其核心运营体系中。

为此，它有选定Canton Network 是一个专为需要隐私、合规性和控制的机构设计的系统。

从后台到区块链轨道

DTCC 的角色并非投机或实验性质。它通过其子公司存托信托公司 (DTCC) 保管和处理数万亿美元的资产，其中包括美国国债。通过将部分国债纳入基于区块链的表示形式，DTCC 正在测试数字渠道如何与现有市场基础设施共存并对其进行增强。

这并非关乎推出新资产，而是关乎改变现有资产的记录、转移和结算方式。

为什么这不是一个典型的代币化试点项目

大多数代币化举措都始于资产管理公司或银行发行新产品。DTCC 的做法则不同。它从清算层入手，因为系统性风险、结算速度和运营弹性在这一层至关重要。

Canton Network 的架构在此发挥着关键作用。与公共区块链不同，它允许机构选择性地进行交易，这意味着敏感的财务数据可以保持私密性，同时还能受益于共享账本的协调。

对于市场基础设施而言，这种平衡至关重要。

法规开启绿灯

这一转变并非凭空而来。DTCC近期收到了美国证券交易委员会的不采取行动函，从而减少了其代币化计划面临的监管阻力。

这个信号很重要。它表明，监管机构愿意允许在金融体系内使用基于区块链的流程，前提是这些流程由值得信赖的机构实施，并且以合规性为核心设计。

从实际意义上讲，它将代币化从“理论”转变为“可部署”。

市场关注的是基础设施，而不是应用程序。

市场最初的反应集中在 Canton Network 的 CC 代币上，该代币在公告发布后迅速上涨。但更重要的信号却指向其他方面：机构资本正越来越多地流向基础设施，而非面向消费者的加密产品。

这反映了一种更广泛的趋势，即投资者正在将注意力从应用程序转移到支持这些应用程序的系统——托管、结算、抵押品管理和互操作性。

这是华尔街更大转变的一部分

DTCC的举措契合了传统金融领域正在进行的更广泛的重组。各大银行目前正陆续推出熟悉金融工具的代币化版本，包括货币市场基金和结算资产。

例如，摩根大通的资产管理部门已经开始用自有资金在以太坊上启动一个代币化基金，这表明代币化不再局限于概念验证。

这些举措共同指向一个区块链不再与金融体系并存，而是融入其中的未来。

这是结构性变革，而非重大事件

DTCC的决定之所以意义重大，并非在于其选择的网络，而在于变革发生的层面。清算和结算是市场信任的基石。改变它们的运作方式，就会动摇建立在其上的一切。

如果成功，这种整合可能会重塑结算周期、抵押品效率和跨机构协调——悄无声息，不会引起轰动，但会产生长期影响。

从这个意义上讲，这并非一个加密货币的故事，也不是一个合作的故事。这是一个关于金融体系如何逐步升级的故事。