比特币跌至 85,000 美元的 5 个原因以及为何可能进一步下跌

12月15日，比特币价格跌至85,000美元关口，延续了近期的跌势，全球宏观风险、杠杆解除和流动性不足等因素叠加，导致比特币价格暴跌。短短几天内，加密货币总市值蒸发超过1000亿美元，引发了人们对抛售潮是否已经结束的质疑。

虽然没有单一催化剂导致此次下跌，但五种相互交织的因素推动比特币价格走低，并且可能在短期内继续对价格构成压力。

日本央行加息担忧引发全球去风险化

最大的宏观驱动因素来自日本。市场走势超出了普遍预期。日本央行本周晚些时候将加息这将使日本的政策利率达到几十年来未见的水平。

<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>

即使是小幅加息也意义重大，因为日本长期以来一直通过日元套利交易推动全球风险市场的发展。

多年来，投资者借入廉价日元购买股票和加密货币等高风险资产。随着日本利率上升，这种交易模式逐渐瓦解。投资者抛售风险资产以偿还日元债务。

比特币此前对日本央行加息反应强烈。在过去三次加息后，比特币价格在接下来的几周内下跌了20%至30%。交易员在央行决策公布前就开始根据这一历史规律进行定价，从而提前压低了比特币价格。

美国经济数据再次引发政策不确定性

与此同时，交易员们在密集的交易日到来之前降低了风险敞口。美国宏观经济数据包括通货膨胀和劳动力市场数据。

这美联储近期下调了利率。但官员们对未来宽松政策的步伐表示谨慎。这种不确定性对比特币至关重要，因为比特币的交易方式日益趋于单一货币化。流动性敏感型宏观资产而不是独立的对冲。

由于通胀率仍高于目标水平，且就业数据预期疲软，市场难以预测美联储的下一步行动。这种犹豫不决抑制了投机需求，并促使短期交易者离场观望。

结果，比特币在接近关键技术水平时失去了上涨势头。

<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>

高杠杆清算加速了下跌

一次比特币跌破 9 万美元强制抛售接踵而至。

衍生品数据显示，超过2亿美元的杠杆多头头寸在数小时内被平仓。此前，美联储本月早些时候降息后，多头交易者纷纷涌入看涨市场。

当价格下跌时，清算引擎会自动出售比特币以弥补损失。这种抛售进一步压低了价格，触发了清算机制。反馈回路中的进一步清算.

这种机械效应解释了为什么这个动作是快速而果断的，而不是渐进的。

<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>

周末流动性不足加剧价格波动

抛售的时机让情况变得更糟。

比特币在周末交易清淡时暴跌，此时流动性通常较低，订单簿也较浅。在这种情况下，相对较小的卖单就能对价格产生剧烈的影响。

大额持仓者和衍生品交易部门减少了对低流动性比特币的配置，加剧了市场波动。这种动态推动比特币价格在短时间内从 9 万美元出头的低位回升至 8.5 万美元附近。

即使整体基本面保持不变，周末的市场崩盘往往看起来也很剧烈。

Wintermute的比特币销售加剧了现货市场的压力

市场结构压力因以下因素而加剧：Wintermute 的大量销售， 中的一个加密货币行业最大的做市商.

<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>

在抛售潮期间，链上和市场数据显示，Wintermute 通过中心化交易所抛售了大量比特币，估计价值超过 15 亿美元。据报道，该公司出售比特币是为了重新平衡风险，并弥补近期衍生品市场波动和损失带来的风险敞口。

由于 Wintermute 为现货和衍生品交易场所都提供了流动性，因此其抛售产生了巨大的影响。

抛售时机也至关重要。Wintermute 的抛售活动发生在流动性不足的情况下，加剧了比特币的下跌行情，加速了比特币向 85,000 美元的跌势。

接下来会发生什么？

比特币是否会进一步下跌，现在取决于宏观经济的后续走势，而不是加密货币领域的特定新闻。

如果日本央行确认加息，全球收益率上升，随着套利交易进一步平仓，比特币可能继续承压。日元走强将加剧这种压力。

然而，如果市场充分消化了这一走势，并且美国经济数据疲软到足以重燃降息预期，那么在清算阶段结束后，比特币可能会趋于稳定。

目前来看，12 月 15 日的抛售潮反映的是宏观经济驱动的调整，而不是加密货币市场的结构性故障——但波动性不太可能很快消退。