逆向操作：BitMine 在市场情绪疲软之际增持 102,000 ETH

BitMine Immersion Technology (BMNR） 是最大的上市以太坊金库公司，该公司持续扩大其在以太坊领域的投资。以太坊尽管市场环境充满挑战，许多数字资产基金都因此放缓或逆转了积累步伐，但该公司仍增持了价值超过 3 亿美元的加密货币。

公司披露周一，该公司宣布上周额外购入 102,259 个 ETH，按近期价格计算，花费约 3.2 亿美元。

最新这笔交易使 BitMine 持有的 ETH 总量接近 400 万枚，巩固了其长期以来控制以太坊总供应量 5% 的目标。

按当前市场价格计算，该公司持有的 ETH 头寸就代表了全球最大的单一企业 ETH 持仓之一，这使得 BitMine 与专注于比特币的策略公司 (MSTR) 一起，成为在长期调整期间继续积极积累加密货币的上市公司的罕见例子。

以太币囤积增加，现金头寸保持不变

尽管近期收购规模庞大，BitMine 表示其现金余额仍保持在约 10 亿美元。这其中包括其持有的以太坊、少量比特币以及股权。赌注据该公司报告，其在专注于 Worldcoin 的数字资产管理公司 Eightco (ORBS) 持有的总资产价值约为 132 亿美元。

持续的买盘热潮正值许多数字资产资金管理策略面临压力之际。代币价格下跌、金融环境收紧以及股票市场对加密货币相关股票的情绪疲软，促使多家公司暂停或平仓此前牛市期间积累的仓位。

然而，BitMine采取了截然相反的策略，利用市场下跌增持了其核心的以太坊仓位。这一策略与Strategy的策略类似，后者在市场承压时期持续增持比特币，认为长期投资的信心胜过短期波动。

另请阅读：Bitwise 的 Matt Hougan 表示，他最看好的加密货币并非比特币或以太坊，而是整个加密货币市场。

价格下跌导致未实现损失不断增加。

这种激进的增持并非没有代价。以太坊目前仍远低于近期高点，较8月份的历史峰值下跌约36%。因此，据估计，BitMine持有的以太坊存在约30亿美元的未实现亏损。

BitMine 持有的 ETH（来源：坠击)

这些账面亏损揭示了集中持有数字资产（尤其是与单一代币挂钩的资产）策略中存在的风险。不过，BitMine 的管理层将此次亏损描述为暂时的挫折，而非战略失败。

董事长 Thomas Lee 同时也是分析公司 Fundstrat 的创始人，他表示，公司仍然对其以太坊和更广泛的加密货币市场的长期发展前景充满信心。

监管势头增强了长期信念

据 Lee 称，2025 年为数字资产带来了更具建设性的政策和监管环境，增强了 BitMine 即使在价格疲软时期也继续积累以太币的决心。

李表示：“2025年数字资产领域出现了许多积极的发展”，他指出美国国会通过了支持性立法，监管框架更加清晰，而且华尔街机构对数字资产的接受度也在不断提高。

“这些都增强了我们对加密货币未来发展前景的信念，也解释了为什么我们继续积累 ETH，朝着‘5% 的炼金术’目标迈进，”他补充道。

以太坊作为基础设施支柱的作用日益增强去中心化金融代币化和链上结算一直是BitMine战略的核心。该公司始终认为，在日趋成熟的区块链经济中，ETH是一种具有生产力和收益的资产，尤其是在质押和机构基础设施不断发展的情况下。

在谨慎的市场中进行逆向投资

在谨慎情绪主导的市场环境下，BitMine 的坚持显得尤为突出。由于估值压缩、投资者情绪脆弱，鲜有公司愿意加大对加密货币的投入。

BitMine 的逆向思维最终能否成功，很大程度上取决于以太坊能否重拾发展势头，以及其领导层所期望的监管和机构利好能否持续。

目前看来，该公司似乎愿意承受巨大的短期波动，以追求其认为在加密货币市场基础资产之一中具有战略稀缺性的地位。