由于资金集中于比特币和以太坊，山寨币交易季暂停。

在经历了20亿美元的清算之后，比特币重回9.2万美元关口，交易者和投资者越来越关注主流加密货币。比特币和以太坊的市场份额均保持在高位，表明在经济不确定时期，人们越来越倾向于选择成熟的数字资产。

基差收窄和未平仓合约量下降标志着加密货币市场持续盘整。因此，机构投资者和散户投资者都在将资金转移到信誉度最高的资产上，对杠杆的需求有限。

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市场焦点转向比特币和以太坊

加密货币交易者正在转向主流资产。比特币的主导地位是在市值排名前 125 的加密货币中，其市值占比稳定在 59.11%。以太坊的主导地位目前为 12.80%，在 12.78% 至 12.81% 的狭窄区间内，日内波动幅度极小。

根据Wintermute 最新市场动态这种资金轮动至主要货币对反映了一种更广泛的趋势，即投资者更倾向于选择性地承担风险，而非广泛地追求高贝塔系数。该交易公司注意到，散户和机构投资者同时涌入比特币和以太坊的情况实属罕见。这表明，在纳斯达克指数上涨势头减弱之际，市场参与者正在优先考虑优质资产。

上周五日内暴跌 4000 美元比特币的暴跌凸显了当前复苏的脆弱性。短短一个多小时内，超过20亿美元的比特币遭到大规模清算，引发了此次暴跌。然而，市场并未出现后续抛售，而是消化了冲击，这表明市场处于盘整阶段，而非彻底崩溃。

央行决策将引领下一步行动

加密货币市场目前处于横盘整理状态，市场焦点转向即将出台的央行决策。美联储周三的利率决议和日本央行下周的会议预计将对年底前的利率差异和跨资产波动产生影响。

Wintermute 指出，年末隐含波动率高企预示着市场将出现分化。交易员们的目标价位是 8.5 万美元或 10 万美元，目标价位将在 12 月底达到这两个数字。如果没有重大的宏观经济意外，加密货币价格可能继续区间震荡。

delta中性和套利导向型策略的兴起，尤其是在主流加密货币之外，表明市场在等待更明确的信号的同时，优先考虑资本效率。投资者兴趣已转向市值较低的资产，因为这些资产的融资仍然具有吸引力，这证实了市场对方向性山寨币风险的承受能力有限。

Wintermute在其报告中总结道：“市场目前处于盘整阶段，缺乏明确的方向，宏观经济事件将决定下一个方向性突破。” 目前来看，交易员似乎更倾向于获取收益，而不是投机突破。

这种环境表明山寨币季短期内山寨币上涨的可能性仍然很小。由于资金流入比特币和以太坊而非流出，交易员会避免对山寨币进行方向性押注。他们倾向于采用delta中性策略，但山寨币全面上涨的条件尚未出现。山寨币持续上涨可能需要宏观经济不确定性消除、比特币价格稳定在关键阻力位上方以及风险偏好回升——而这些条件目前看来都还不明朗。