比特币的未来走向取决于Strategy的财务状况

摩根大通已确定影响比特币近期价格走势的关键因素。这家投资银行指出，全球最大的企业比特币持有者Strategy是影响比特币价格走势的关键变量。Strategy的财务状况和市场地位可能决定比特币在未来几个月内是保持上涨势头还是面临新的下行压力。

企业价值比率成为关键指标

该公司的企业价值与比特币比率站立1.13的股息率是摩根大通认为维持稳定所必需的。该指标必须保持在1以上，以避免被迫抛售的情况。该策略持有14.4亿美元的现金储备，为两年的运营义务提供了缓冲。这一财务缓冲能够抵御市场波动和运营压力。

比特币的价格走势与企业资产负债表策略的关联日益密切。这标志着市场周期发生了转变，以往的市场周期主要受散户情绪和宏观经济因素驱动。机构持有的比特币如今在价格形成和市场流动性方面发挥着可衡量的作用。

MSCI将于1月15日公布该策略是否继续纳入指数的决定。结果将对比特币的短期走势产生影响。继续纳入指数将维持机构投资流入，并支撑潜在的价格复苏。剔除指数则会带来不利影响，不过摩根大通认为，大部分风险已反映在当前的估值中。

指数选择会影响被动型基金的配置和机构投资限额。策略在主要指数中的存在会将资金引导至……比特币间接通过股权持有。该公司股票表现与比特币价格走势在2024年全年均呈现出相关性。

长期估值目标设定为17万美元

摩根大通的分析不仅限于近期的催化剂。该行估计，比特币的中期合理价值接近 17 万美元。这一估值反映了预期的普及趋势和市场流动性改善。该预测基于机构投资者持续参与和有利的监管政策发展。

企业比特币积累策略引入了新的市场动态。资产负债表敞口在股票市场和加密货币估值之间形成反馈回路。该策略作为主要企业持有者的地位会放大这种效应。

该银行的框架强调了比特币如何从一种投机性资产演变为一种受企业财务决策影响的资产。传统金融如今，各项指标对加密货币价格分析至关重要。策略的运营绩效、债务管理和资本配置选择都会对比特币市场产生连锁反应。