比特币打破所有规则——分析师称传统周期已死

比特币周三强劲上涨 8%，为加密货币市场注入了新的乐观情绪，其走势似乎正在发生转变。在上涨过程中，比特币一度逼近 94,000 美元，截至发稿时稳定在 93,079 美元。

BTC价格图表，来源： CoinMarketCap

市场分析师认为最糟糕的时期可能已经过去。Bitfinex研究这表明，短期持仓者的极端去杠杆化和投降行为已经创造了有利于市场企稳的条件。近几周的抛售压力已显露疲态。

10月10日，加密货币市场经历了一次重大清算，约190亿美元的高杠杆头寸被强制平仓。这一事件引发了持续的下跌，并推动了市场进一步下滑。比特币到 11 月 21 日，市场跌至 82,000 美元。此后，市场已从该局部低点反弹超过 11%。

降低杠杆率可带来稳定性

当前的市场结构与以往的波动时期截然不同。比特币现在的杠杆基础被分析师描述为更为精简。借贷资本的减少降低了连锁清算的风险，而这种清算在历史上曾导致价格暴跌。

Bitfinex分析师强调，剩余杠杆水平似乎控制得很好。市场系统性脆弱性有所降低，这改善了市场持续整合的前景。在近期市场洗牌中幸存下来的投资者往往持有更稳健的仓位，且债务敞口更低。

10月份的强制平仓事件有效地清除了市场上的弱势持仓。过度杠杆建立的多头头寸被迫平仓，从而留下了更为稳健的持仓基础。虽然这个过程令人痛苦，但通常预示着价格走势将趋于稳定。

传统周期模式面临问题

年底的价格回调引发了关于比特币四年周期理论的讨论。该理论认为，比特币的价格峰值与减半事件及其后的年份相对应。许多观察人士曾预期，10 月份创下的 125,100 美元历史新高将标志着当前周期的顶峰。

然而，市场行为表明，传统模式可能不再适用。比特币分析师 PlanC 指出，当前的周期与以往的周期有着根本性的不同。这位分析师一年多来一直坚持这一观点，并敦促其追随者关注不断变化的市场动态。

12 月份的表现对于判断季节性趋势是否仍然有效至关重要。历史数据显示，自 2013 年以来，12 月份比特币的平均涨幅为 4.69%。然而，11 月份却出乎意料地下跌了 17.67%，尽管从统计数据来看，11 月份通常是比特币表现最强劲的月份，平均收益率超过 41%。