比特币机构抛售潮和关键支撑位崩溃：一场政权更迭正在酝酿？

加密货币市场长期以来波动剧烈，但2025年第四季度，在机构行为的驱动下，市场格局发生了翻天覆地的变化。比特币价格从10月初创下的126,250美元的历史高位暴跌至11月21日的80,255美元，市值蒸发超过1万亿美元。此次抛售暴露了一个关键事实：机构活动不再是配角，而是塑造比特币走势的主导力量。本文将深入剖析机构抛售以及关键技术位的突破如何预示着潜在的市场格局转变，并为在这个新时代中前行的投资者提供洞见。

制度主导地位的崛起

比特币的机构采用率已达到前所未有的水平。

由 Glassnode 和 Fasanara Capital 主导的这一资产在本轮周期中吸收了 7320 亿美元的新资本，一年期实际波动率下降了近 50%，这证明了机构参与的稳定作用。结算量也进一步凸显了这一转变。90天内结算金额达6.9万亿美元，足以与Visa和万事达卡等传统支付巨头相媲美。监管政策更加明朗，包括即期结算获得批准。交易所交易基金（ETF）和《天才法案》（GENIUS Act）加速了这一趋势。Sygnum Bank 的一项调查显示，计划在 2025 年第四季度增加数字资产投资。

然而，这种机构的拥抱并未转化为单向上涨势头。相反，它造就了一个大型参与者拥有过大影响力的市场，一旦它们的策略发生转变，便可能引发连锁反应。

2025年第四季度抛售潮：一场完美风暴

2025 年 11 月的抛售潮并非偶然事件，而是宏观经济、技术和行为因素共同作用的结果。

利率将维持在高位并维持更长时间，这打破了鸽派预期，令投资者感到恐慌。与此同时，比特币现货ETF也出现下跌。仅 11 月份就出现了资金外流，因为机构在不确定性中撤离。

从技术层面来看，比特币价格暴跌是由于关键支撑位的崩溃而加剧的。

跌破 50 周移动平均线和关键的 93,200 美元支撑区，触发止损单，并加剧下行压力。达到“极度恐惧”水平，而比特币最强劲的竞争对手，金价五个月来首次跌破 3000 美元。

制度行为作为政权更迭指标

机构抛售与技术性下跌之间的相互作用揭示了一个更深层次的现象：机构行为如今已成为市场格局转变的领先指标。2025年第四季度，

机构利用OTC 2.0基础设施——包括复杂的执行策略和充足的流动性——以最小的市场冲击完成大额交易。然而，当抛售压力出现时，这些工具反而加剧了市场波动，因为大量资金流出涌入订单簿。

2025 年的分析凸显了这种双重性。虽然机构资金目前占加密货币交易量的 60% 以上，但市场的重心已转移到场外交易，而场外交易的价格发现机制透明度较低。这种结构性转变意味着传统的链上指标可能无法完全反映机构情绪，使得散户投资者更难预测市场格局的变化。

未来之路：熊市动态与机构信号

比特币目前处于熊市阶段，交易价格在 97,000 美元至 111,900 美元之间，其特点是 106,000 美元至 118,000 美元之间存在密集的供应集群，表明持续的派发压力。

11月份转为负值，反映出需求疲软和风险偏好谨慎。与此同时，[飙升]至近 50%，以太坊的 IV 攀升至 70% 以上，表明不确定性加剧。

2025年第四季度可能出现三种情景，每种情景都取决于宏观经济催化剂或战术仓位管理。对投资者而言，关键信息很明确：必须密切关注机构抛售模式和技术性下跌，将其作为早期预警信号。市场不再由散户投机驱动，而是由机构级策略主导，流动性深度和监管透明度至关重要。

结论

比特币在2025年第四季度的抛售和支撑位崩盘并非孤立事件，而是更广泛的市场格局转变的征兆。机构行为——曾经只是一个边缘因素——如今却主导着市场结构、波动性和流动性。随着加密货币市场的成熟，投资者必须调整其投资框架以适应这些动态变化。未来属于那些认识到机构抛售不仅仅是对价格下跌的反应，更是系统性变革先兆的人。