比特币价格暴跌并非因为抛售，而是因为买家消失了。比特币价格还能回升吗？

比特币维持区间震荡，月度收盘价高于 9 万美元，提振了市场对年内上涨的预期。然而，比特币价格价格暴跌至 86,000 美元以下，并在市场中引发连锁反应。全球加密货币市值跌破 3 万亿美元，市值蒸发近 1400 亿美元，而尽管价格有所折扣，ETF 的积累量仍然微乎其微。

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此次暴跌的主要原因据称是清算和高波动性，但其根本原因在于买家造成的流动性真空。这引发了人们的严重担忧：买家是否对比特币价格的复苏缺乏信心？原本正常的下跌竟演变成了急剧的暴跌。

比特币价格暴跌前流动性消失。

周一早盘交易开始时，几家主要交易所的订单簿深度已经显著减少。做市商通常会在周末减少库存，但这次的减少幅度更大。比特币和以太坊的买盘流动性（即价格在当前价格2%以内的买单数量）估计下降了30%至50%，这为价格波动创造了绝佳条件。

订单簿数据显示（该数据是在比特币价格跌破 86,000 美元至 85,700 美元区间时采集的），市场存在严重的供需失衡：

• 卖单堆积如山，占据了账面的大部分空间。
• 底部附近的买单几乎停滞不前。
• 关键价位85760美元附近的总投标流动性几乎消失殆尽

在深度图中，绿色部分（买方）急剧下降后趋于平缓——这直观地证实了市场需求已经耗尽。与此同时，红色部分（卖方）在 85,900 美元至 86,500 美元的价格区间附近迅速增多，压倒了原本稀少的买方。

正是这种结构模式将一次例行回调转变为一次快速的连锁反应。

现货CVD交易证实买家正在退守，而非卖家发起攻势。

为了验证抛售压力是否真的压倒一切，我们考察了现货交易累计成交量差值（CVD）——这是一个可靠的工具，可以追踪买卖双方谁占据主导地位。该指标衡量的是一段时间内市场买入量和卖出量之间的累计差值。

图表清晰地显示，买方激进程度急剧逆转，买盘交易量在价格下跌前后几乎完全消失。值得注意的是，卖盘交易量并未出现激增，这进一步印证了比特币下跌是由买家突然减少而非恐慌性抛售造成的论点。

这与订单簿所显示的信息完全吻合：价格下跌不是因为交易员抛售，而是因为没有人买入。

从这里还有恢复的可能吗？

今天的暴跌并非典型的避险情绪或清算浪潮。从历史经验来看，类似的流动性驱动型下跌往往会在做市商恢复市场深度、现货买家重新入场后迅速反弹。需要关注的关键价位是：

• 85,800 美元——立即遭遇阻力
• 86,500-87,000美元——短期复苏区
• 83,500 美元——如果流动性持续低迷，这将是下一个主要需求区间。

如果新的买盘涌入，且反补贴税（CVD）再次转正，比特币价格很可能迅速反弹。但如果买方流动性依然疲软，比特币（BTC）价格可能会继续走低，直到需求强劲出现。