在今天的加密货币更新中，Ethena 的总锁定价值 (TVL) 从 148 亿美元降至 76 亿美元，降幅超过 50%，这凸显了收益稳定币的运作方式有多么棘手。
市场增长时速度很快，收缩时也同样迅速。USDe 的总锁定价值 (TVL) 下降，原因是交易员退出了 Aave 等平台上的循环策略。这些交易员习惯性地将质押的 USDe 作为抵押品借入 USDC，然后再换回 USDe，如此反复。
这造成了 10 倍或更高的杠杆，虽然当 USDe 的收益率高于借贷成本时，这种策略奏效了，但现在收益率已跌破 Aave 的 5.4% 贷款利率，这种策略已经走到了尽头。
美元指数（USDe）通过平衡策略来维持其与美元的挂钩。它持有常规加密资产，同时在期货市场上做空这些资产。
对于 USDe 用户而言，这两个头寸之间的差价决定了他们所获得的利息。目前，Ethena 的年利率约为 5.1%，远低于今年早些时候两位数的利率。
市场对杠杆的需求减弱，进而降低了USDe所依赖的杠杆率。然而，这并未真正影响到该稳定币的使用。即使总锁定价值（TVL）降低，USDe用户仍然全力持有该稳定币。
事实上，仅上个月，该区块链就发生了超过 500 亿美元的交易，这证明即使围绕 USDe 的热度有所降温，它仍然有用。
技术故障导致 MegaETH 预存活动中断
MegaETH的预充值活动于2025年11月25日因一系列技术故障而失败，导致原定的上线计划被迫中止。预充值阶段允许用户在正式发售前提前获得MEGA代币。
这是个大错误。更多资金涌入，迅速推高了存款总额，超过了原定的2.5亿美元上限。“这2.5亿美元的上限都被那些疯狂刷新预存网站页面，并抓住随机开放时间的人占满了，”团队表示。
MegaETH最终将存款冻结在5亿美元，并取消了将融资规模扩大至10亿美元的计划。团队正在制定一项提款方案，并将很快公布，供希望退出的用户选择。
此次拍卖会于 2025 年 10 月 30 日结束，是当年最繁忙的筹款活动之一，共筹集到超过 13 亿美元的捐款承诺。
DAT面临严峻挑战：我们该何去何从？
DAT交易的崩盘，曾经是价格上涨的推动力，如今却拖累了整个市场，就连大型机构也面临着巨大的压力。例如，Michael Saylor的策略就承受着巨大的压力，因为比特币价格的下跌损害了其用于购买比特币的优先股收益。
与此同时，Pantera Capital的普通合伙人Cosmo Jiang表示：“现在坏消息铺天盖地，空头的声音最大。他们的干预将促使DATs采取更多有利于股东的措施，最终将对整个行业的估值产生积极影响。”
发表评论 取消回复