BitMine在以太坊上遭受重创，但其在经济低迷时期仍能保持战略韧性

2025 年的加密货币寒冬考验了即使是最雄心勃勃的数字资产库 (DAT) 公司的韧性。科技公司（BMNR），曾经是……的宠儿以太坊（ETH）持有者目前面临360万枚ETH持有量41.8亿美元的未实现亏损，因为价格已跌破3000美元。这导致其股价从7月份的高点暴跌84%，侵蚀了曾经支撑其高估值的净资产值溢价。然而，在这场混乱之中，BitMine 基于长期信念制定的战略方案，为耐心投资者提供了一个令人信服的理由，说明为什么这次低迷可能是买入机会。

短期阵痛：残酷的现实检验

DAT的结构缺陷已被彻底暴露出来。

包括 Markus Thielen 在内的多位专家指出，不透明的费用结构和低质押收益率是侵蚀投资者回报的关键因素。BitMine 的市净率（市值与净资产值之比）基本值为 0.73，稀释后为 0.88。通过发行股票筹集资金。雪上加霜的是，预计未来十年每年将提取 1.57 亿美元，进一步对回报构成压力。

尽管面临这些不利因素，BitMine 仍然

在短短一周内就购入了超过 69,822 个代币。然而，这种激进的购买行为与……形成了鲜明对比。这表明该领域的机构竞争日益激烈。问题依然存在：BitMine 持有以太坊网络 5% 份额——即所谓的“5% 的炼金术”——这一理念能否在熊市中幸存下来？

战略持久力：长远之计

BitMine应对经济低迷的策略堪称战略耐心的典范。

与传奇金融顾问公司 DeMark Analytics, LLC 合作，部署人工智能驱动的工具来优化 ETH 的积累。这些工具旨在识别市场择时机会和价格耗尽点。其 41.8 亿美元的赌注。

获得 ARK 的 Cathie Wood 和 Founders Fund 的机构支持

这与BitMine的愿景相符。该公司还拥有8亿美元的未受限制现金以及稳健的加密货币投资组合。为了应对进一步的波动，BitMine 计划于 2026 年第一季度推出的“美国制造验证器网络”（MAVAN）是其战略的另一基石。通过构建专用的质押基础设施，BitMine 旨在增强以太坊的安全性，同时为其金库创造收益。.

行业基准和同行比较

BitMine专注于以太坊，这与Cypherpunk等同行的利基策略形成鲜明对比，后者拥有……

作为以隐私为中心的替代方案. 虽然 Cypherpunk 的 1 亿美元 ZEC 收购基金的目标是收购 5% 的供应量，与行业基准一致，显示到 2025 年 7 月，以 ETH 为重点的 DATCO 将积累流通供应量的 1.09%。

以太坊金库的链上效应也值得关注。在两个月的时间里，ETH金库新增了220万枚代币（占总供应量的1.8%）。

这可能会推动长期价值增长。BitMine 积极囤积以太坊（目前已占以太坊供应量的 2.8%）使其能够从这种趋势中获益，前提是价格能够反弹。

长期信念与短期痛苦

批评人士认为，BitMine的盈利之路仍然不明朗。该公司目前处于亏损状态，股价也持续波动。

迫在眉睫。然而，——这是大型加密货币公司首次采取此类举措——标志着公司开始向股东价值创造方向转变。

BitMine能否长期生存的关键在于其能否成功执行“5%炼金术”战略。如果它成功持有5%的以太坊，就能利用其规模优势主导质押收益和网络治理。这将类似于比特币国库在比特币领域的统治地位。

通过对资产的严格控制，构筑了强大的竞争优势。

结论

BitMine在2025年经济低迷期的历程，堪称短期阵痛与长期信念之间张力的典型案例。尽管其41.8亿美元的以太坊损失和结构性挑战不容忽视，但其战略举措——DeMark的人工智能工具、MAVAN项目以及机构支持——使其有望在危机中变得更加强大。对投资者而言，问题不在于阵痛是否会持续，而在于BitMine将5%的以太坊存入国库的愿景能否经受住时间的考验。在加密货币领域，正如在生活中一样，最持久的投资往往是在全世界都在劝你放弃的时候做出的。