今日比特币新闻：随着净值折价加剧，比特币国库券转向受托管理

随着净值折价加剧，比特币国债从长期持有转向战略管理

曾经被大肆宣传的囤积狂潮

企业财务部门的被动管理方式已经让位于更为务实的做法，因为企业正在努力应对净资产价值折价和不断变化的市场动态。如今，企业优先考虑积极的管理策略，例如收益创造、对冲和股票回购，以优化其比特币持有，而不再仅仅依赖被动的“长期持有”策略。.

Function 的创始人 Thomas Chen 强调了转变思维方式的必要性。Function 是一家专注于将比特币作为生产性资产进行部署的公司。他表示：“我们正在从积累转向管理。” 他指出，目前的关键挑战是……而不是投机储备。这包括将部分持仓用于通过超额抵押贷款等低风险渠道产生稳健收益，同时使用衍生品，例如看跌期权或领式期权。

BlockSpaceForce的管理合伙人Spencer Yang也表达了类似的观点，他强调企业财务部门必须通过采用严谨的风险框架来脱颖而出。他倡导……

并建议流动性提供商采取措施降低单点故障风险，同时强调规模在为较大投资组合争取更优惠条款方面的重要性。与此同时，规模较小的公司可能需要限制投资规模，以避免过度敞口。

由于许多数字资产国库券（DAT）的交易价格低于其基础净值，这些策略的紧迫性日益凸显。例如，

根据最近的一项分析，RWAY 的每股净资产值为 13.55 美元。虽然 RWAY 14.2% 的股息收益率看起来很有吸引力，从年初的10.8亿美元到2025年第三季度的9.4596亿美元，DAT的市值大幅缩水，引发了人们对其长期可持续性的担忧。杨认为，出售比特币来回购被低估的股票可能是DAT的“明智策略”。对股东价值而言。

市场状况进一步迫使企业采取行动。

82,000美元的损失加剧了企业财务部门的未实现损失，而受量化紧缩和财政不确定性的影响，市场波动加剧。21 Capital 的 Jack Mallers 指出：其中，ETF基差交易和杠杆国债结构加剧了市场不稳定。

随着地貌的演变，

那些凭借创新——例如将比特币持有与能产生现金流的企业相结合——的公司可能会脱颖而出，成为行业领导者。然而，那些依赖高息优先股或永续资本募集的公司正面临越来越严格的审查，尤其是在……杠杆模型。