贝莱德以太坊质押ETF：放松管制环境下加密货币收益的新时代

美国加密货币市场正处于一场巨大变革的边缘。贝莱德最近注册成为……iShares 质押以太坊信托 ETF在特拉华州的举措标志着该公司战略重心转向收益型加密资产，并利用了日益有利于数字创新的监管环境。此举，加上美国证券交易委员会取消对加密ETP的19b-4申报要求，进一步巩固了其市场地位。将ETF作为传统收益工具（如国债和房地产）的有力替代方案，对投资者而言意义重大：一种新的资产类别正在兴起，它既兼顾了监管的务实性，又有望在2024年后的市场中带来更高的回报。

监管顺风：从 19b-4 到通用名药物上市标准

贝莱德进军以太坊质押 ETF 领域，得益于一项关键的监管进展：美国证券交易委员会决定取消加密商品 ETP 的 19b-4 备案要求。

允许交易所根据该协议列出符合条件的产品。通用列表标准简化支持质押功能的 ETF 的审批流程。纳斯达克将于2025年7月提交文件，拟将质押功能添加到贝莱德现有的交易所交易体系中。iShares以太坊信托（以太坊A）规模最大的以太坊 ETF，资产达 115 亿美元，展现了这一监管转变是如何落实的。.

更广泛的背景同样重要。在特朗普政府时期，美国证券交易委员会对加密货币采取了更为宽松的态度，优先考虑信托责任和人工智能风险等“核心领域”，而不是对加密货币本身进行专门审查。

这种放松管制的趋势鼓励了像 21Shares、Fidelity 和 Grayscale 这样的公司探索为其以太坊 ETF 提供质押功能。。 为了此举不仅仅是为了创新，更是为了在快速发展的资产类别中抢占市场份额。

以太坊质押收益：优于国债和房地产

以太坊质押 ETF 的财务逻辑在于其收益潜力。截至 2025 年第三季度，以太坊质押的平均收益为年化收益率4.6%。,

以10年期美国国债为标的。虽然质押收益会随网络活动波动，但其本身具有一定的波动性。价格波动——它们仍然与传统替代方案具有竞争力。例如，2025年第三季度商业地产交易量激增17%。而且流动性较差。与此同时，高收益公司债券虽然比质押收益更高，但同时也存在信用风险。

贝莱德的质押策略因机构级的执行能力而得到进一步加强。iShares 质押以太坊信托 ETF将会下注

通过经批准的供应商，这种结构可以缓解原始质押固有的部分波动性。这与ETHZilla Corp在2025年第三季度的表现形成鲜明对比，当时质押收益率飙升至7.5%，但预计第四季度将回落至3.5%至4.5%。通过将质押制度化，贝莱德有效地降低了主流投资者的资产风险。

市场定位：埃塔面临的115亿美元挑战

尽管它占据主导地位，

在整体市场回调的情况下，该基金面临1.65亿美元的资金流出。这凸显了一个关键缺口：尽管以太坊 ETF 提供了对该资产的投资机会，但它们缺乏在低增长环境下能够留住资本的收益增强功能。贝莱德的质押型 ETF 旨在通过其持有的 115 亿美元以太坊来产生收益，从而解决这一问题——此举有望扭转资金外流，并吸引寻求收益的投资者。

竞争格局也在发生变化。截至2025年11月，Bit Digital等公司的以太坊质押收入在第三季度达到了290万美元。

.<!-- -->这一激增凸显了质押作为一种收入来源的可扩展性，尤其是在以太坊合并后效率提升，验证者成本降低的情况下。对于贝莱德而言，将质押整合到其ETF产品中不仅仅是一次产品更新，更是对市场对更高回报需求的战略响应。

为什么投资者应该优先考虑敞口

支持以太坊质押 ETF 的理由有三点：监管清晰度,收益率差异， 和流动性美国证券交易委员会的通用名药物上市标准降低了产品被拒的风险，同时

表现优于国债和商业地产收益此外，与房地产代币化平台（例如，要求最低投资额为 100 美元的投资者池）不同，质押以太坊 ETF 提供全天候流动性，且不存在分割复杂性。

然而，风险依然存在。以太坊价格波动意味着质押收益并非固定不变，监管政策也仍在不断完善。不过，正如贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克所指出的，质押是以太坊ETF的“下一个阶段”。

随着美国证券交易委员会的关注点从加密货币专项审查转向“核心领域”，机构采纳的窗口期正在扩大。

结论：收入增长的未来

贝莱德的iShares以太坊质押信托ETF不仅仅是一款产品，它预示着一个新时代的到来。通过顺应放松管制的趋势并利用以太坊的收益潜力，该公司正在重新定义投资者进入加密货币领域的方式。对于那些寻求收益更高的国债和房地产替代方案的投资者来说，信息很明确：以太坊质押ETF不再是投机性投资。在收益稀缺、创新至上的世界里，它们是一种战略性资产配置。