XRP 看跌前景：在不断变化的加密货币市场中积极做空的理由

这2025 年末的市场充满矛盾。一方面，对现货 ETF 审批和机构采用的投机性乐观情绪推动了短期价格上涨。另一方面，宏观经济逆风、监管僵局以及衍生品市场的结构性缺陷共同构成了一个令人信服的看跌理由。对于考虑采取激进空头策略的投资者而言，这些因素的叠加意味着在一个即将崩盘的市场中存在着极高的机会。

杠杆空头头寸：疲软的衍生品环境

近几个月来，XRP衍生品市场急剧恶化，表明交易员缺乏信心。

2025年11月初，XRP期货未平仓合约（OI）平均为36.1亿美元，较7月份109.4亿美元的峰值大幅下降。未平仓合约的暴跌反映出衍生品市场环境疲软，散户参与度低，机构投资者跟进不足。自 10 月中旬以来，悲观情绪进一步加剧。

最近的

在24小时内，再加上至76.8亿美元，进一步凸显了牛市的脆弱性交易者们正越来越多地调整仓位或获利了结，但空头回补力度不足表明缺乏买家来吸收下行压力。这种动态造成了一种自我实现的预言：随着杠杆空头平仓，下跌螺旋加速。

宏观经济风险：比特币阴影之外的挑战

虽然 XRP 已经展现出

宏观经济风险仍然是一个重大阻力。自 2024 年年中以来，这些公司通过资产负债表的增长扩大了流动性。然而，这种流动性并未转化为对 XRP 的持续需求。相反，该资产陷入了两种力量的拉锯战：

1. 美元走弱：
   2025年美元贬值8%
   理论上，这应该会提升 XRP 对国际投资者的吸引力。然而，国债收益率的下降抵消了这一优势，缩小了安全资产和加密货币之间的风险溢价。
   随着10年期国债收益率下降
   因此，承担 XRP 波动风险的动力会降低。
2. 降息与实际收入：
   预计美联储将在2026年中期降息
   这或许会促使投资者转向回报更高的资产，但XRP的实用性驱动叙事——尽管Ripple的GTreasury交易和不断上升的总锁定价值（TVL）都对此有所强化——尚未转化为持续的价格走势。与此同时，
   美国实际收入不断增长
   （2024 年 3 月至 2025 年 3 月期间每小时收入增长 1.4%）并没有刺激零售业的实质性采用。

监管不确定性与鲸鱼交易：一场完美风暴

监管和市场特定风险进一步强化了看跌观点。2025年10月初，XRP价格跌破2.5美元。

抛售潮涌向币安和Coinbase等交易所。这种抛售立即造成了下行压力，并因以下因素加剧：以及ETF提案。监管僵局令投资者陷入瘫痪状态。对于机构采用而言，现在被视为一把双刃剑。

而且，

门罗币等资产的下跌也反映了这一点。这表明存在系统性的看跌趋势。XRP 近期的走势在其他方面都在恶化的环境中，这似乎是一个反常现象。

结论：积极做空的理由

对于短期看跌倾向的投资者而言，衍生品交易活跃度疲软、宏观经济逆风以及监管不确定性，为积极做空提供了强有力的理由。尽管长期看涨者强调XRP的实际应用价值和ETF潜力，但巨鲸抛售、未平仓合约下降以及脆弱的宏观经济环境等直接风险，远超这些投机性利好因素。随着市场努力应对这些压力，XRP价格可能测试关键支撑位，为经验丰富的做空者提供高胜算的入场点。