分析师称，比特币流动性模式再次出现，而这种模式此前一直是每次重大上涨行情的前兆。

CryptoQuant 分析师 莫雷诺表示，比特币已经进入了一种流动性状态，这种状态在历史上往往出现在价格大幅上涨之前。

他认为，目前稳定币储备相对于比特币市值的水平，与 2020 年以来多次反弹之前的状况完全一致。

稳定币供应比率降至历史买入区间

Moreno 指向稳定币供应率（SSR）是首要的重要信号。简单来说，该指标将比特币的市值与所有稳定币的总市值进行比较，有助于确定有多少“干粉”（即闲置资金）处于观望状态。

币安储备也印证了这一点。

第二个关键因素来自币安比特币与稳定币储备比率，该比率也描绘了类似的图景。

莫雷诺指出，币安交易所的稳定币储备正在增加，而比特币储备则持续减少。历史上，这种组合往往在市场复苏前出现，表明有越来越多的资金等待买入。

此外，这表明，在低波动阶段，弱势投资者正在退出市场，而强势投资者则在悄悄积累资金。

莫雷诺指出，自 2020 年以来，这种模式只出现过几次，而且每一次都与比特币价格大幅上涨的开始相吻合。

比特币投资机会：下行风险有限，上涨空间不断扩大

分析师认为，像当前这样的阶段通常能提供极具吸引力的风险回报比。随着流动性增加和波动性受到抑制，下行风险往往有限，而随着稳定币回流到比特币，上行潜力也会增加。

值得注意的是，这项分析出炉之际，市场对比特币的下一步走势仍然普遍持谨慎态度。

与普遍预期相反，比特币在10月份收跌，且下跌趋势延续至11月。与此同时，历史上每年的最后三个月通常是比特币的上涨期。

当前趋势的转变让许多人对比特币是否还能达到一些备受瞩目的价格目标感到不确定，例如高达 15 万美元甚至 20 万美元。

在当前谨慎的市场环境下，莫雷诺认为，对于买家而言，目前的风险回报比依然可观。截至发稿时，比特币交易价格为 104,500 美元，较昨日下跌 0.5%。

当结构崩溃时

然而，莫雷诺也警告说，这一流动性区域是结构性支撑的最后一道防线。如果这些水平被果断突破，则可能标志着当前周期结构的终结，并为下一轮扩张阶段之前的更深层次市场重置打开大门。

莫雷诺最后强调，这种架构很重要——一直都很重要——而现在真正的问题是比特币接下来将朝着哪个方向发展。