过去一个月，长期持有比特币的人继续抛售资产，出售了价值超过 430 亿美元的比特币。
这波获利回吐浪潮源于“红色十月”考验了投资者的信心，并抑制了整个市场的需求。然而，分析师认为这并不意味着市场已经见顶。
<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>长期持有者抛售比特币，机构需求放缓
根据 CryptoQuant 的数据，比特币长期走势持有者已卸货过去一个月内，交易额约为 405,000 BTC，相当于超过已实现价值430亿美元。
“我们曾在2024年3月和2024年12月/2025年1月看到过类似的场景，”比特币共识组织（Bitcoinsensus）表示。额外.
最近的巨鲸活动就体现了这一趋势。CryptoQuant已识别一个名为 195DJ 的早期比特币地址在 10 月份售出了 13,004 个比特币。这其中还包括上周末发送到 Kraken 的 1,200 个比特币，价值约 1.32 亿美元。
昨天，BeInCrypto 也报道了此事一些大额比特币持有者已将大量比特币转移到交易所，这进一步加剧了市场的抛售压力。
<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>尽管加密货币仍在持续流入交易所，但机构对比特币的需求已大幅放缓。七个月来首次出现这种情况。机构净购买已跌破每日采矿供应量。
与此同时，现货比特币的需求也在增长。交易所交易基金（ETF）价格已降温。过去三周，最大的比特币ETF——iShares比特币信托ETF（IBIT）——记录的比特币数量不足 600 个。每周净流入量。
分析人士指出，这种供需失衡（即供应增加而需求疲软）是造成这种情况的关键原因之一。比特币价格下跌。
<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示：“我并不关注比特币长期持有者的分配/支出情况，而是更倾向于关注交易的另一面。在高价位下，是否有足够的需求来消化供应？几周前，答案是否定的，这就是我们看到价格下跌的原因。”说.
莫雷诺指出，从更长的时间尺度来看，对比特币的需求仍在持续增长——尽管增速放缓，低于历史趋势。
分析师驳斥恐慌：比特币抛售被视为正常的牛市轮动
并非所有分析师都将这波抛售视为看跌信号。一些人将其解读为牛市周期中典型的战略性资金重新分配。Credible Crypto 认为，“元老级”用户和长期持有者正在将代币转移到传统金融机构手中。以及机构投资者其中许多人代表零售客户进行采购。
<style>.divm, .divd {display: none;} @media screen and (max-width: 768px) {.divm {display: block;}}@media screen and (min-width: 769px) { .divd {display: block;}}</style>“关键在于——这并不意味着‘顶部已经形成’，因为我们在每个牛市周期都会看到长期持有者抛售，而尽管面临抛售压力，价格仍然坚挺，这得益于非核心买家的资金流入，”分析师说道。写道.
链上研究员Willy Woo也持这种乐观观点。在最近的一项分析中，Woo观察到，在牛市期间，长期持有者的供应量自然会减少。
“长期持有者（LTH）这个说法并不准确。定义：任何在钱包地址中存放超过5个月的加密货币。在牛市中，LTH的供应量会下降，因为这些加密货币会转移到新的投资者手中。2025年，这也意味着托管权的轮换，以便成立一家国库公司。” Woo评论.
尽管存在这些乐观的解读，比特币仍然面临诸多不利因素。BeInCrypto Markets 的数据显示，过去一周比特币价格下跌超过 6%。
截至发稿时，BTC 交易价格为 107,046 美元，在过去 24 小时内下跌了 0.45%。
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