各国央行称稳定币作为货币表现“不佳”

尽管特朗普不断推动将稳定币纳入主流金融，但各国央行高层官员表示，稳定币作为货币的表现“糟糕”。国际清算银行的结论是，稳定币未能通过任何货币的三大主要测试，因为它们缺乏央行的支持，缺乏足够的防范措施来防止非法使用，并且缺乏产生贷款所需的融资灵活性。

今年未发布的 BIS 年度经济报告中的特别章节报告报告得出结论，尽管稳定币的未来角色仍不确定，但其在单一性、弹性和完整性三项测试中的糟糕表现表明，它们充其量只能扮演辅助角色。该报告预计将于6月28日发布，报告还指出，稳定币是犯罪分子绕过完整性保障措施的首选，并指出它们缺乏传统金融的“了解你的客户”控制措施。

国际清算银行还概述了其他担忧，包括稳定币可能破坏货币主权、透明度问题以及新兴经济体资本外逃的风险。稳定币并非稳健的货币形式，若缺乏监管，将对金融稳定和货币主权构成风险。

Shin 表示稳定币缺乏法定货币的结算功能

稳定币警告：各国央行报告称，稳定币作为货币“表现不佳”，引发了人们对其在金融体系中的作用的担忧。

— Redline (@redlinefeeds)2025年6月24日

国际清算银行经济顾问申铉（Hyun Shin）解释说，作为数字不记名工具的稳定币缺乏央行发行法定货币所提供的传统结算功能。他将其比作19世纪美国自由银行时代流通的私人钞票，这意味着它们只能根据发行人的不同以不同的汇率进行交易，从而破坏了央行发行货币的“不问任何问题”原则。

国际清算银行副总经理安德里亚·梅希勒也表示，人们对稳定币的控制权存在担忧。信息披露的整个问题在于，一些稳定币究竟有何不同。

“你总会对资产支持的质量产生疑问。钱真的存在吗？钱在哪里？”

- BIS 副总经理 Andrea Maechler

Shin 警告称，如果稳定币崩溃，支持稳定币的资产可能会被“贱卖”，他引用了 2022 年 TerraUSD (USDT-USD) 和 LUNA 代币的遭遇。此外，Tether尽管占据了稳定币市场一半以上的份额，但由于监管障碍而退出欧盟市场。

即将卸任的国际清算银行行长阿古斯丁·卡斯滕斯认为，下一代货币和金融体系必须将久经考验的、对央行支持的货币的信任原则与代币化所释放的功能相结合。他补充说，该体系有望改进现行做法，并促成新的经济安排。

卡斯滕斯声称需要采取大胆行动

卡斯滕斯表示，要充分发挥稳定币体系的潜力，需要采取大胆的行动。然而，仍有许多问题需要克服，包括由谁来制定管理“可编程‘统一账本’平台”的规则，以及各个国家可能希望保留对其货币使用方式和使用者的控制权。

国际清算银行暗示，它希望各国央行“走上”代币化的“统一账本”之路，将央行储备、商业银行存款和政府债券纳入其中。这意味着央行货币仍将是全球支付的主要手段。全球货币和债券也可以整合到同一个“可编程平台”中。

Shin还表示，代币化的央行储备为代币化生态系统中的批发交易提供了稳定可靠的结算资产，确保了货币的单一性。代币化的商业银行货币可以建立在成熟的双层体系之上，在保持信任和稳定性的同时提供新功能。Shin还指出，代币化的政府债券可以增强流动性，并支持从抵押品管理到货币政策操作等各种金融交易。

《华尔街日报》最近还指出，稳定币有机会应用于多种消费者支付领域——“如果他们打好牌”，暗指稳定币与签证以及万事达卡。Visa 已试行使用 USDC 结算交易，两家网络都在探索利用基于区块链的基础设施实现跨境支付现代化的方法。Stripe 也在努力将 USDC 引入市场，使其成为 Shopify 商家可接受的支付货币。

KEY 差异线：加密货币项目用来获得媒体报道的秘密工具